注册会计师的任期和强制轮换与会计盈余稳健性——来自沪深A股上市公司的经验证据

本文实证检验了注册会计师定期轮换规定对我国上市公司会计报告盈余稳健性的影响。研究发现:签字注册会计师任期对客户公司的会计报告盈余稳健性的影响受到会计师事务所与客户公司经济依存度的作用,在事务所经济重要程度较低的客户公司中,签字会计师任期的延长显著降低会计报告的盈余稳健性;而在事务所经济重要程度较高的客户公司中,任期与会计盈余稳健性的关系则并不明确。同时,上市公司在按照《关于证券期货审计业务签字注册会计师定期轮换的规定》更替签字注册会计师后,会计稳健性并未发生显著变化。这表明尽管注册会计师定期轮换规定的实施在我国是必要的,但其实施规定对上市公司盈余稳健性的提高并不完善。本文建议未来轮换规定可以考虑在事务所轮换层面提供更细致的要求,削弱现有轮换规定下客户公司与事务所长期合作关系。     

CEO任期与企业资本投资

本文基于管理者在一定约束条件下追求自身利益最大化的逻辑思路,分析管理者任期与企业资本投资之间的关系,重点检验我国上市公司CEO的既有任期和预期任期对企业投资水平和投资效率的影响。研究结果发现,在管理者任期与投资水平的关系上,国有企业与非国有企业表现一致:CEO的既有任期越长,企业的投资水平越高;CEO的预期任期越短,企业的投资水平越低。在管理者任期与投资效率的关系上,国有企业与非国有企业表现不同:非国有企业的过度投资程度与CEO的既有任期及预期任期无关,而国有企业CEO的既有任期越长,过度投资问题越严重;CEO的预期任期越短,过度投资问题越能得到缓解。     

CEO任期与盈余管理相关性的实证研究

文章选择A股上市公司2004—2011年的数据,结合CEO声誉机制理论对CEO任期及盈余管理的影响进行实证研究。研究结果表明,CEO任期与盈余管理程度显著负相关,CEO任期越长,企业的盈余管理程度越大。在CEO任期的初期,盈余管理程度增加。随着任期的增加,在CEO任期的中间时期盈余管理的程度有所下降。而在CEO离任的前一年,盈余管理程度较大。文章最后针对研究结果提出了改善盈余管理程度的政策建议。     

管理者任期、晋升激励与研发投资研究

本文在委托代理理论的分析框架下,着重运用高层梯队理论和心理契约理论,以我国2008—2012年上市公司为样本,考察了在晋升激励的作用下,管理者的既有任期和预期任期对研发投资的影响。结果发现:管理者既有任期与研发投资呈倒U型关系;管理者预期任期与研发投资正相关;晋升激励在既有任期影响研发投资中起到了正向调节作用,但在非国有公司中强于国有公司;晋升激励在预期任期影响研发投资中尚未起到调节作用,但在非国有公司中却起到了负向调节作用。这些研究结论对于深入理解企业的研发投资行为,以及完善管理者晋升激励机制和加强人力资源管理都具有一定的启示意义。     

高管团队背景特征视角下的会计稳健性与投资效率关系研究

本文以2008-2011年沪深A股上市公司为研究对象,区分产权性质,实证检验了会计稳健性对投资效率的影响,以及高管团队背景特征对二者关系的影响。研究发现,会计稳健性会抑制投资过度,加剧投资不足;国有企业的会计稳健性加剧投资不足和抑制投资过度的程度要弱于非国有企业。进一步研究发现,国有企业高管团队的平均年龄、任期异质性、教育背景及其异质性显著影响会计稳健性与非效率投资的关系,非国有企业高管团队的任期及其异质性、教育背景及其异质性显著影响会计稳健性与非效率投资关系。     

CEO权力、董事会稳定性与盈余管理

基于CEO和董事会相对权力的视角,研究了CEO权力和董事会稳定性对盈余质量的影响。研究发现,CEO权力越大,上市公司盈余管理程度越高;而稳定的董事会能够有效削弱CEO权力与盈余管理之间的正相关关系。区分企业产权性质后发现,上述研究结论主要体现在民营企业中。进一步研究发现,CEO任期较短时,CEO相对董事会的权力较小,稳定的董事会能够有效削弱CEO权力与盈余管理之间的正相关关系。但随着CEO任期的增长,CEO相对于董事会的权力越强,董事会并不能有效监督CEO操纵盈余管理行为。     

税收政策、股权结构与董事会特征对会计稳健性的影响——基于问卷调查的实证研究

稳健性又称谨慎性,是会计信息质量的一个重要特征。会计稳健性原则是在会计理论与会计实务发展的基础上产生的,普遍应用于企业财务管理过程中。本文从税收政策、股权结构与董事会特征三个方面提出上市公司会计稳健性影响因素的理论假设并构建相关模型,并以问卷调查的方式收集了326家上市公司的相关数据,对我国上市公司跨级稳健性影响因素进行了实证分析。研究显示:上市公司股权结构中管理层持股比例负向影响会计稳健性水平,股权制衡正向影响会计稳健性水平,国有控股负向影响会计稳健性水平;董事会特征中两职分离正向影响会计稳健性水平,董事会规模负向影响会计稳健性水平,独立董事正向影响会计稳健性水平;高税负的税收政策,上市公司会计稳健性水平相对高,低税负的税收政策,上市公司会计稳健性水平相对低。     

管理者背景特征与会计稳健性——来自中国上市公司的经验证据

本文以2007—2009年深沪两市A股上市公司的数据为研究样本,实证检验了管理者背景特征对会计稳健性的影响。研究结果表明,管理者团队背景特征的平均水平和异质性以及董事长和财务总监的个人背景特征都对会计稳健性有一定的影响。进一步区分国有和非国有上市公司后发现,在这两类不同产权性质的公司中,管理者团队的平均年龄、平均任期、年龄异质性和任期异质性,以及董事长和财务总监的教育背景、年龄和任期对会计稳健性的影响存在一定的差异性。本文的启示意义在于,研究会计稳健性必须考虑管理者背景特征。同时对我们深入理解会计稳健性以及加强管理者团队建设也有一定的指导意义。     

会计稳健性与公司债务融资行为研究

本文从2001~2011年上市公司债务融资的规模、结构和类型,检验了债务契约假说的普适性,并结合中国资本市场的制度设计,对会计稳健性作用债务融资的路径进行了理论分析。研究发现:上市公司会计稳健性越高,获得债务融资越少,抵押、担保贷款与会计稳健性负相关,而信用贷款与会计稳健性正相关。本文认为,抵押担保贷款是中国上市公司债务融资的最主要类别,中国上市公司在银企关系中居于主动地位,导致会计稳健性与公司融资规模整体上负相关。     

审计任期与会计稳健性

本世纪初,美国接连发生财务欺诈案件。在众多的欺诈案件中,激进的会计政策常被用作盈余操纵的手段,而会计准则更加强调谨慎性(即稳健性)。会计稳健性要求会计盈余反映的坏消息要比好消息更加及时,对好消息的确认必须等到实现,而对坏消息却要及时,这一方面降低了会计盈余,一方面提高了可靠性。所以,稳健性是盈余质量的一个重要属性。而财务欺诈案件的背后始终离不开审计师的影子,审计师总是与客户存在诸多的利益关系。这一现象已经引起监管部门的关注。2002年美国国会通过的《萨班斯一奥克斯法案》要求强制轮换注册会计师事务所,但并没有作出时间上的规定。我国也效仿美国的做法出台了类似的规定。事务所任期(即审计任期)对盈余质量有什么影响?审计任期多长为宜?本文试图从会计稳健性视角提供经验证据。     

Does accounting conservatism pay?

We investigate whether or not there is a link between conservative accounting practices and the sensitivity of executive pay to accounting performance. Using several accrual‐based measures of accounting conservatism as well as alternative measures of accounting performance, we estimate an econometric model of CEO compensation that incorporates the interaction of accounting conservatism and accounting performance. Consistent with optimal contracting theory, we find that the sensitivity of executive pay to accounting performance is higher for firms that report conservative accounting earnings. These results support the hypothesis that accounting conservatism, by limiting earnings management opportunities and improving the reliability of accounting performance measures, allows firms to formulate contracts that tie executive compensation more closely to accounting performance.     

媒体监督与会计稳健性——来自中国证券市场的经验证据

以新闻传播学的“议程设置”理论和新闻心理学的“图式”理论为基础,从媒体报道和媒介环境发展层面考察媒体监督对会计稳健性的影响。结果发现,随着媒体对上市公司的正面报道越多,其会计稳健性会降低,但稳健性的降低并不显著;而媒体对上市公司的负面报道水平及媒介环境发展程度与会计稳健性均呈正相关。     

会计稳健性、高管社会网络与企业创新-来自中国上市公司的经验证据

以2008-2012年我国沪深非金融类A股上市公司为样本,运用社会网络分析方法,实证检验高管社会网络和会计稳健性分别对企业创新的影响,以及高管社会网络对会计稳健性和企业创新关系的影响.结果发现:高管社会网络中心度和会计稳健性均可以促进企业创新;但高管社会网络中心度削弱了会计稳健性对企业创新的促进作用.     

产权性质、债务融资与会计稳健性——来自中国上市公司的经验证据

本文以我国A股上市公司2002-2006年的数据为样本,采用Basu模型研究了债务(尤其是不同期限的银行借款)对会计稳健性的影响,研究结果表明:银行要求短期借款比例高和长期借款比例低的公司采取更加稳健的会计政策,考虑到两类产权性质时,银行对终极控制人为私有产权控股的公司有更加稳健的要求,且对短期借款比例高的私有产权控股公司会计政策要求更加稳健,而对长期借款比例高的国有产权控股公司会计稳健性的要求相对更低。     

会计稳健性对盈余价值相关性的影响研究——基于公允价值计量的视角

以2001～2008年我国A股上市公司为研究样本,基于公允价值计量全面引入的视角,考察了会计稳健性对盈余价值相关性的影响,实证发现:会计稳健性显著降低了会计盈余的价值相关性,而公允价值计量显著弱化了会计稳健性对于盈余价值相关性的负向影响.研究结果表明,对于我国上市公司而言,稳健的会计政策并不意味着高质量的财务报告信息.公允价值与会计稳健性适度藕合,可以弥补会计稳健性的不足,有利于提高会计信息质量.     

Managerial Overconfidence and Accounting Conservatism

Overconfident managers overestimate future returns from their firms’ investments. Thus, we predict that overconfident managers will tend to delay loss recognition and generally use less conservative accounting. Furthermore, we test whether external monitoring helps to mitigate this effect. Using measures of both conditional and unconditional conservatism respectively, we find robust evidence of a negative relation between CEO overconfidence and accounting conservatism. We further find that external monitoring does not appear to mitigate this effect. Our findings add to the growing literature on overconfidence and complement the findings by Schrand and Zechman [2011] that overconfidence affects financial reporting behavior.     

Accounting conservatism and IPO underpricing: China evidence

This study examines how accounting conservatism impacts underpricing of initial public offerings (IPOs) in the Chinese stock market. In addition, we investigate how information asymmetry affects the association of accounting conservatism with IPO underpricing. Based on regression analysis of 674 A-shares companies that went public through IPOs at both Shanghai and Shenzhen Stock Exchanges in China during 2001–2009, we find that (1) accounting conservatism is negatively associated with the magnitude of IPO underpricing; and (2) the relationship between accounting conservatism and IPO underpricing is more pronounced when information asymmetry is high. The findings should shed a light on what drives IPO underpricing and how it could be affected by accounting conservatism in an emerging economy.     

终极控制股东、金字塔结构与会计稳健性

我国股权大都集中在大股东的手中,终极控制股东普遍采用金字塔股权结构的方式对底层公司实施控制并影响会计稳健性。基于Basu模型,采用2012-2017年深沪两市A股上市公司数据,对终极控制股东产权性质、金字塔股权结构对上市公司会计稳健性进行研究。结果表明：与终极控制股东为非国有的上市公司相比,终极控制股东为国有的上市公司会计稳健性更高;金字塔层级增加导致会计稳健性降低;金字塔层级的增加对于国有控股企业和非国有控股企业会计稳健性的影响存在差异,国有终极控制上市公司的会计稳健性更高。