房地产价格波动对经济的金融加速效应实证研究

房地产价格的大幅波动对一国宏观经济和金融的稳定带来巨大的影响,而金融因素在影响机制中起着不容忽视的放大冲击的作用。本文主要研究房地产价格波动如何影响宏观经济中的消费、投资等行为及其作用机制。研究角度为信贷市场的金融加速渠道,并在此基础上运用VAR模型及脉冲响应函数、方差分解等计量手段进行进一步的实证检验。     

房地产价格波动对经济的影响及对策——基于金融加速器效应的视角

房地产企业的高负债率决定了我国房地产市场金融加速器效应的显著性。文章利用2007年1月到2010年4月的月度数据．使用VAR模型和脉冲响应函数,分析了房地产价格波动如何影响宏观经济中的消费、投资等行为及其作用机制。并从促进开发模式转型、创新信贷机制、拓宽直接融资渠道、健全信用体系提出对策建议。     

甘肃省房地产价格波动对区域金融稳定的影响研究

本文在对甘肃省房地产价格波动及区域金融稳定概念进行界定的基础上,分析了房地产价格波动对区域金融稳定的影响机制,选取了甘肃省2002年至2011年的相关数据,构建了甘肃省区域金融稳定指标体系,并用熵值法计算出区域金融稳定综合指数,然后建立VAR模型,实证检验了房地产价格波动对区域金融稳定的影响.研究发现：在最优滞后2期内,房地产价格波动对区域金融稳定产生一定的影响,并且二者之间呈现负相关关系,也即房地产价格波动越大,区域金融稳定性就会降低,房地产价格波动越小区域金融稳定状况越好.     

房地产价格波动对区域金融稳定的影响——基于安徽省的实证研究

本文在对房地产价格波动对金融稳定影响的相关研究文献进行梳理的基础上,以金融稳定为研究目标,以房地产价格波动为研究切入点,从理论层面研究了房地产价格波动对金融稳定的影响途径及传导渠道。在此基础上,以安徽省作为研究对象,运用向量误差修正模型和格兰杰因果检验等方法对安徽省房地产价格波动对区域金融稳定的影响进行实证分析,并提出防范房地产信贷风险及维护区域金融稳定的相关政策建议。     

资产价格泡沫与金融稳定

全球20年来的发展历程,见证了资产价格泡沫对有关国家经济金融带来的巨大危害。20世纪80年代末期,日本、中国台湾地区发生了严重的资产价格泡沫,并最终影响金融稳定。当前我国正处在与当年日本、中国台湾地区泡沫经济时期几乎相同的宏观经济环境,资产价格的走势日益成为社会各界争论的一个焦点问题。本文所要研究的问题是资产价格泡沫与金融稳定之间的影响机制,我国资产价格的泡沫程度,以及防范和化解资产价格风险的政策建议。本文主要的研究方法：案例分析、国际比较、实证分析。由于股票价格和房地产价格的波动对宏观经济金融的影响较大,因此本文所讨论的资产价格主要限于股票和房地产价格。     

房地产价格波动、货币政策调控与宏观经济稳定——基于均值和波动层面溢出效应的实证研究

本文在一个完整框架内详细考察了房地产价格波动、货币政策调控与我国宏观经济稳定之间的溢出关系与关联特征,从均值水平和波动层面上实证研究了实际产出、通货膨胀、货币政策和房地产价格之间的作用关系。结果显示,房地产价格能够显著影响经济运行并能够在均值和波动层面显著影响货币政策,而货币政策对调控房地产价格作用有限,仅在波动层面具有显著影响。事实上,近年来的政策实践表明,仅靠货币政策难以有效调控房地产市场价格,必须借助多种相关政策措施的配合与协调。     

房价宏观风险度量方法研究

房地产市场对宏观经济、金融稳定具有重要影响,但目前国内外没有关子基于宏观经济运行的房地产市场风险的定量度量工具和方法.本文从宏观经济风险管理和金融系统风险管理的角度,借鉴金融风险度量工具VaR的概念提出HP-at-Risk的概念,建立了度量基于宏观经济运行的房地产价格波动风险的分析框架,通过基于产出的风险和基于物价指数的风险两个指标,分别度量其超出实体支撑的风险和市场局部失衡的风险.     

央行对房地产风险再发警示

10月30日,央行在其公布的《中国金融稳定报告(2006)》中发出了警惕房地产金融风险的警示,指出“房地产市场波动带来的宏观经济波动、房地产价格下跌和房地产信贷下降以及银行信贷损失”等潜在金融风险值得关注。     

房地产价格波动与银行信贷增长的实证研究

本文从理论上探讨了房地产价格波动影响银行信贷增长的作用机制.在此基础上,本文利用2000年1月至2006年8月的月度数据,运用多变量协整分析技术对我国房地产价格影响银行信贷的效应进行实证检验.研究结果表明,房地产价格和银行信贷之间在长期内存在互为因果关系,房地产价格波动在短期对银行信贷发放的直接影响十分有限,主要是在长期内对银行信贷增长产生影响.而银行信贷也通过协整关系成为房地产价格短期波动的Granger原因.最后,本文认为,货币政策当局应当密切关注房地产价格、银行信贷以及二者的相互影响.     

房地产价格波动对区域金融稳定的影响机制研究

一、引言自2003年初我国经济进入新一轮经济上升周期以来,在商业银行各路信贷资金的强力推动下,全国各地的房地产业步入了快速发展的轨道,催生了房地产业的投资热潮。然而,过度投资引起资产价格飞涨,产生了一定程度的房地产泡沫,使得银行的信贷风险不断聚集并逐步放大,已经在某种程度上对区域金融稳定构成威胁。因此,分析房地产价格波动影响区域金融稳定的机制,并且提出相应的金融对策来防范和化解房地产泡沫问题,显得尤其重要和紧迫。二、房地产价格波动影响区域金融稳定的机制房地产泡沫容易通过经济主体的消费投资行为传递至金融系统。由于我国金融体系以间接融资为主体的融资结构承受能力较弱,再加上房地产市场区域发展的非均衡性,一旦房地产价格波动达到一定程度,区域金融稳定难以保障。然而,由于一系列的原因,货币政策在调控房地产价格波动时会遇到一些难点,导致调控效果下降。(一)房地产价格波动扭曲经济主体的消费投资行为房地产价格波动通过改变经济主体的行为方式,从而对实体经济产生广泛的影响。具体而言,房地产价格波动分别通过资产负债表效应和财富效应影响企业投资和居民消费行为,进而影响到社会总需求和总供给的平衡。在信贷市场上,企业筹资的一种典型手段是通...     

房地产价格波动与银行信贷增长的实证研究

本文从理论上探讨了房地产价格波动影响银行信贷增长的作用机制.在此基础上,本文利用2000年1月至2006年8月的月度数据,运用多变量协整分析技术对我国房地产价格影响银行信贷的效应进行实证检验.研究结果表明,房地产价格和银行信贷之间在长期内存在互为因果关系,房地产价格波动在短期对银行信贷发放的直接影响十分有限,主要是在长期内对银行信贷增长产生影响.而银行信贷也通过协整关系成为房地产价格短期波动的Granger原因.最后,本文认为,货币政策当局应当密切关注房地产价格、银行信贷以及二者的相互影响.     

能源价格与房地产市场波动——来自中国地级市层面的经验证据北大核心

能源价格波动对宏观经济的冲击是学术界持续关注的热点问题,但鲜有文献关注到能源价格波动对房价的影响及其可能产生的金融风险.本文基于中国地级及以上城市数据,实证检验了能源价格波动对国内房地产市场价格波动的影响,并分析其影响机制和传导途径.结果表明,能源价格变化将显著影响国内房地产价格波动,且在大城市和超大城市表现得更加明显.能源价格一方面通过利率水平变化影响购房需求,另一方面通过住房建设成本影响房地产市场供给,从而导致房价波动.该结论经过一系列稳健性检验,结果依然成立.同时,这一影响具有非对称性,即能源价格上涨会导致房价波动加剧,但能源价格下跌的影响并不显著.本文不仅为房价形成机制提供新的视角,也丰富了能源与金融市场间相互联系的研究.     

异质金融中介、资产价格与宏观经济波动

通过构建DSGE模型,探讨包含影子银行在内的金融中介机构、资产价格和宏观经济波动之间的内在联系,以及金融中介机构自身净值变化通过资产价格和杠杆率向实体经济传播的机制.结果表明:增加金融中介净值比直接放松信贷约束对宏观经济的冲击作用更大,引入影子银行后的双中介模型对金融部门和宏观经济变量形成放大效应,对影子银行监管的严格程度也会对金融经济变量产生不同影响.因此,决策者需在限制影子银行规模、维持金融稳定和放宽对影子银行监管、促进经济增长之间进行权衡.     

利率调控对房地产营销市场波动的微观作用机制探究

本文基于VECM模型,分析利率调控对房地产营销市场波动的微观作用机制.结果显示利率调控对房地产营销价格波动有影响,但作用不明显.鉴于利率变动效益局限性,应从加强利率调控及房地产营销市场供需矛盾调控来实现利率调控对房地产营销市场波动的微观作用机制.     

能源短缺对房地产业的影响分析及对策——以石油为例

分析了油价上涨通过价格传导机制影响股票、债券等资本市场以及房地产等资产价格，对我国自，宏观经济和房地产行业造成了一些不利影响，在此基础上提出了如何调控和应对能源短缺这一间接但是重要因素影响的措施和建议。     

货币政策逆周期调控资产价格有效性的FCI检验

本文通过财富效应、金融加速器效应、现金流效应、托宾Q效应和预期效应机制的研究发现,资产价格的膨胀会导致总需求上升并可能导致通货膨胀.VAR模型构建的FCI指数及扩展的泰勒规则检验表明,中国的货币政策重视对流动性的控制,但是对房地产价格等资产价格关注不够,利率发挥的作用相对有限.为了做好实体经济稳定和金融稳定的平衡,货币政策应该关注资产价格,并且应该侧重于对房地产价格的调控.为此,应该研究引起资产价格波动的先行指标,构造广义价格函数作为货币政策调控的参考标准.货币当局还应该建立逆周期的干预制度,对有可能引发系统性风险的房地产、商业银行和其他影子银行体系进行系统化监管,以维持物价和资产价格的双稳定.     

融资成本、房地产价格波动与货币政策传导

本文建立一个带有房地产市场的多部门DSGE模型,同时在模型中引入带有金融摩擦的银行部门,研究货币政策影响房地产价格的传导机制,以及降低社会融资成本的政策对房地产市场中金融加速器效应的影响。数值模拟结果显示:(1)当社会融资成本较高时,降低利率的货币政策冲击使得房地产价格显著上升;(2)政府降低社会融资成本,能够明显地弱化房地产市场的金融加速器效应;(3)央行采取盯住房地产价格波动的货币政策,能够改善社会福利,但是政策效果会因社会融资成本的降低而削弱。     

银行业房地产信贷风险成因及对策

房地产泡沫及其破裂对一个国家的整体金融稳定有着重要的影响,特别是在那些银行业在整个金融体系中占据举足轻重地位的国家,更是如此.在开放的金融市场环境下,如果有效的审慎监管尚未充分建立,金融体系更容易受到房地产价格波动的冲击.本文通过研究房地产周期和银行信贷风险的关系,揭示了银行房地产贷款危机的成因,并分别从监管者和银行业的角度探讨了如何防范银行体系的房地产信贷风险危机.     

资产价格波动与金融稳定关系研究综述

目前关于资产价格波动与金融稳定关系的理论研究主要集中在:研究资产价格波动和信用扩张相互作用,进而影响金融稳定;研究资产价格波动与银行流动性相互作用,进而影响金融稳定;强调信息不对称问题在资产价格波动影响金融经济中的作用;研究资产价格波动传递未来不平衡信息,进而影响金融稳定。大部分实证研究都支持资产价格大幅度渡动、信用扩张与金融稳定之间存在显著的相关性。从引发金融不稳定的条件来看,面对资产价格的波动,良好的金融经济环境、制度环境和政策环境对于维护金融体系稳定性具有重要作用。     

中国房地产价格波动影响金融稳定的实证研究

本文在构建金融稳定性评价指标体系的基础上,运用VAR模型实证检验了1987至2011年间中国房地产价格波动对金融稳定的影响。结果显示:房地产价格波动对国内金融稳定的影响主要表现为长期的负向效应;银行不良贷款率和汇率波动显著加大金融风险效应也主要表现为长期;企业亏损率在长、短期内均对金融稳定产生显著的负向影响。