我国外汇储备对通货膨胀的影响分析

我国外汇储备对通货膨胀是否有影响,或者有什么样的影响,对我国的实际经济运行有很重要的意义,本文从分析外汇储备增加的原因入手,层次递进推导外汇储备增加引起通货膨胀的原因,这主要是由外汇储备增加引起外汇占款和基础货币进而货币供应量增加,从而抬高物价水平,最后得出外汇储备与一般物价水平之间存在长期的稳定关系,并且两者之间呈现正相关关系。     

中国货币政策理论有效性的实证分析

货币政策理论有效性问题是货币政策有效性争论的核心内容之一.本文采用协整检验和误差修正模型,以货币供应量、贷款利率和外汇储备衡量的货币政策对以国内生产总值、就业水平和物价水平衡量的宏观经济变量进行实证分析,结果表明了中国货币政策的理论有效性.     

外汇储备对我国货币供应量的影响

随着近年来我国经济对外开放程度的不断增加,其经济对外的敏感度也随之增加.本文利用计量经济学模型,依据1994-2009年我国外汇储备和货币供应量的年来余额,实证分析了我国外汇储备对货币供应量的影响.结果显示:外汇储备迅速增长会引起我国货币供应量的迅速上升改变我国货币供应结构,从而影响我国的货币运行的稳定.     

我国货币供给与经济增长、物价上涨关系的研究——基于误差修正模型的实证分析

本文对1978-2005年我国货币供应量、国内生产总值和物价水平的时间序列数据进行指数化处理,并构建了一个关于货币供应量的计量模型,运用协整理论和误差修正模型来分析货币供给对产出、物价的影响.最后在计量结论的基础上为货币政策的制定提出政策建议.     

我国货币供应量与通货膨胀的实证检验

传统经济理论一般认为货币供应量的增加会带来物价水平的上涨,当物价上涨到一定水平就会引发通货膨胀。本文以货币供求及通货膨胀理论为基础,结合我国今年来经济运行的实际情况,分别从长期、短期对该理论进行了实证检验,并进一步对我国短期内物价水平的走势做了预测,认为短期内物价水平将继续维持上升趋势,但上涨的幅度将变缓。     

我国货币供应量与通货膨胀的实证检验

传统经济理论一般认为货币供应量的增加会带来物价水平的上涨,当物价上涨到一定水平就会引发通货膨胀。本文以货币供求及通货膨胀理论为基础,结合我国今年来经济运行的实际情况,分别从长期、短期对该理论进行了实证检验,并进一步对我国短期内物价水平的走势做了预测,认为短期内物价水平将继续维持上升趋势,但上涨的幅度将变缓。     

我国货币供应量对农产品价格影响分析及政策建议

随着近年来我国农产品价格的快速上涨和货币供应量的迅速提高，货币供应量对农产品价格的影响已经成为社会和学术界关注的热点问题，本文利用过去10年间的月度数据，采用协整理论、基于向量自回归的误差修正模型Granger因果检验货币供应量（M2），分析了我国货币供应量与主要农产品价格之间的影响关素，研究结果表明，货币供应量是影响大米、小麦、玉米、大豆、棉花，鸡蛋和猪肉等农产品价格变化的原因之一，而且货币发行量在长期内对农产品价格影响非常显著。值得关注的是，货币发行量变化在短期内对农产品价格影响较小，具有较强的“隐蔽性”，对农产品价格的拉动作用通过较长时期的调整将充分表现出来。因此，为了实现物价水平的稳定，国家必须适度控制货币发行量。     

我国国际收支顺差的实证研究——基于对货币供应量影响的定量分析

近年来,随着我国经济的高速发展,国际收支顺差不断扩大,外汇储备持续增加。这是我国综合国力不断增强的体现,但同时也带来了相应的问题。本文首先通过对国内外宏观经济环境的考察来分析造成巨额顺差的原因,然后通过对数据、图表的分析,利用定量分析的方法,对外汇储备的数额与货币供应量的关系进行科学的研究和预测。通过系统的研究,我们认为,外汇储备不断增大导致央行被动投放的货币量不断增大是造成我国目前流动性过剩的重要原因。并且,外汇储备量与货币供应量之间存在明显的线性关系,外汇储备每增加1美元,货币供应量增加大约12元人民币。     

货币供应量对CPI的影响研究

货币供应量是一国在某一时点上为社会经济运转服务的货币存量,它的增长必须与经济增长相适应,这样才能促进国民经济稳定持续的发展.CPI是一定时期内居民所消费商品及服务项目的价格水平的变动趋势和变动程度,它受经济增长率和货币供应量的影响,货币供应量主要通过物价水平影响CPI.由于货币供应量的三个层次M0、M1、M2所涵盖的范围不同,各个内部组成因素对物价水平的影响程度不一,因而M0、M1、M2对CPI的影响过程与效果也不同.     

基于VAR模型的我国外汇储备、货币供应量与信贷规模关系研究

1994年外汇管理体制改革以来我国外汇储备持续增长,已成为世界上外汇储备最多的国家。巨额外汇储备使得货币供应量增加,银行信贷规模不断扩大。结合2006年至2013年季度数据,基于VAR模型运用协整方法探讨我国外汇储备、货币供应量及银行信贷规模的关系,并通过脉冲响应和方差分解予以进一步分析。结果表明,三变量之间存在长期稳定的均衡关系,外汇储备的增长促进货币供应量的增加,而货币供应量的增加又进一步推动了银行信贷规模的扩张。最后,基于以上分析提出相关对策建议。     

外汇储备币种结构理论的研究评述及展望

我国的外汇储备主要以美元为核心，随着近年来美元的不断贬值，我国的外汇储备迅速缩水，因此，加强币种结构管理成为了当前我国外汇储备管理中的最重要一环。本文首先系统地介绍了关于外汇储备币种结构选择的三大理论：资产组合理论、海勒——奈特模型和杜利模型。然后总结了基于以上理论，国内外学者对外汇储备币种结构进行的研究，并指出了现有理论的不足。最后，对今后的研究方向进行了展望。     

以新思维审视中国外汇储备风险

外汇储备是一国国际经济活动往来形成的特殊的外币债权,中国经常项目、资本和金融项目的特点以及热钱的大规模流入决定了中国当前的外汇储备存在一定的不稳定因素。过多的外汇储备必将产生较大的机会成本风险,并且面临着较大且频繁的汇率风险以及境外金融机构倒闭和资产价格波动的风险,给国内的流动性控制和金融调控带来诸多的困难,增加了贸易摩擦的频率。要审时度势,通过加快国内经济结构调整、鼓励走出去、多元化运作储备资产等形式规避中国外汇储备所面临的风险。     

发展中国家货币危机以及对中国的启示

本文主要以阿根廷、土耳其和印度尼西亚这三个发展中国家为例,通过介绍各自货币危机发生的情况和原因,寻找共性并进行总结,提炼出发展中国家容易引发货币危机的主要原因:长期面临高外债、高通胀、国家经济结构单一和外汇储备偿债能力不足。并针对这些原因,结合我国当前经济发展特点,提出了要未雨绸缪,避免发生货币危机的对策建议:即保持外债负债率整体可控,警惕外债债务率过高、保持外汇储备偿债能力充足,增持黄金等稳定的外汇资产和控制货币供应量,抑制通货膨胀。     

我国货币政策有效性分析

货币政策的制定和实施是宏观经济稳定运行的基本保障,我国连续多年的经常项目和资本、金融项目顺差积累了巨额的外汇储备,央行被迫增发基础货币致使通胀预期上升,货币政策在内外失衡时的作用受到影响。本文运用回归分析和VAR模型验证货币政策对宏观经济的影响,从央行资产负债表结构变动实证检验外汇储备增加、央行货币冲销对货币政策的作用效果,最后基于实证检验结果提出增强我国货币政策有效性的措施。     

Official FX interventions through derivatives

We use high-frequency data to study the effects of currency swap auctions carried out by the Brazilian Central Bank on the USDBRL exchange rate. We find that official currency swap auctions impact the exchange rate in a significant way, even though they do not directly alter the supply of foreign currency in the market. We show that during our sample period auctions of contracts in which the Central Bank took a short position in USD had larger effects than those in which the Central Bank took a long position. The supply of currency swaps to the market provides an alternative for traders that demand foreign currency for financial (speculative or hedging) rather than transactional reasons, and thus affects the demand for foreign currency and its price. This mechanism is likely to be particularly relevant when forecasters extrapolate exchange rate trends at short-term horizons.     

新兴市场国家外汇储备适度规模研究

本文基于外汇储备的职能划分外汇储备的需求层次,建立了外汇储备适度规模测算模型,选取了中国、巴西、俄罗斯、印度、南非五个金砖国家作为新兴市场国家的典型代表,力图通过研究这五个金砖国家的外汇储备适度规模问题,从这一新角度界定新兴市场国家外汇储备适度规模区间,为新兴市场国家外汇储备管理提供有益的参考。实证研究中,通过测算金砖国家2000-2010年的外汇储备适度规模区间,我们发现以"金砖国家"中国、俄罗斯、巴西为代表的一些新兴市场国家的外汇储备逐渐偏离适度外汇规模上限;同时以南非为代表的一部分新兴市场国家,外汇储备水平一直处于不足的状态;而印度良好的外汇储备管理政策使得其外汇储备量一直保持在适度规模区间内。最后,针对各个新兴市场国家外汇储备处于的不同状态,我们提出了相应的政策建议。     

基于模糊决策理论的中国外汇储备币种结构研究

借鉴模糊决策理论的满意度概念,从理论上建立外汇储备币种结构选择的一般最优化模型,从实证上模拟在不同隶属函数参数和不同汇率路径假设下的中国外汇储备币种结构,并分析了收益率隶属函数参数和利率对中国外汇储备货币结构的影响.     

我国外汇储备的溢出效应研究——基于引力模型的分析

本文采用2000-2015年199个国家和地区的外汇储备面板数据,基于引力模型理论,考察了我国高额外汇储备的溢出效应及对全球资产配置的影响。研究发现:我国外汇储备具有随地理距离递减的空间外溢效应,双边汇率制度关联会增加外汇储备持有比例的相似程度,而且这种溢出效应更多地表现在与中国金融发展水平类似、资本账户开放程度相近的国家之间。上述结论凸显了国家间加强外汇储备合作调整的战略意义。探究我国外汇储备的溢出效应,有利于发展中经济体更好地理解外汇储备的变动逻辑,对于完善外汇储备管理体制,参与国际宏观经济政策协调机制均具有一定的积极意义。     

世界外汇储备结构概览及比较分析

该文通过对世界外汇储备货币结构和资产结构的比较分析，以及对主要国际储备货币汇率变动同外汇储备规模之间的对比关系分析，评述了世界外汇储备货币结构和资产结构的变动特点；同时结合个别国家的经验教训，就“去美元化”问题和“外汇储备投资多元化”问题进行了深入探讨。     

基于风险选择与投资收益的外汇储备币种结构研究

随着外汇储备规模的不断增加,国家外汇储备投资的风险偏好亦会发生相应的变化。借鉴 J. H.Makin(1971)的方法,构建外汇储备币种结构配置理论模型,讨论在效用最大化的情况下,储备资产投资如何在安全性、流动性和盈利性三原则间进行权衡。假设外汇储备仅投资于美元和欧元两种币种资产,选取2000年初~2014年第三季度的10年期美国国债和欧元区公债季度数据,运用协整分析、格兰杰检验等方法进行的实证研究发现：储备货币在外汇储备中的比重与储备货币收益率及其三阶矩显著正相关,国家外汇储备投资总体而言是风险规避型的。