初创小微企业资金筹集与运营管理现状及对策

小微企业对我国经济增长有重要作用,但其目前在初创期的失败率非常高,其中资金筹集与运营管理不到位是一个重要原因.本文通过分析初创小微企业资金筹集与运营管理的现状,针对其存在的外部环境恶劣、筹资渠道过窄、筹资方式受限、筹资结构不合理、资金运营管理缺乏等具体问题,从政府引导扶持作用、社会资本作用和企业自身学习三个方面提出了对策.     

金融科技对银行小微企业信贷供给绩效的驱动机制——基于银行和企业的微观调研数据

提高银行信贷服务绩效是破解小微企业融资困境的重要环节，金融科技的发展则为银行小微企业信贷创新提供了现实基础。本文基于动态能力和信用资本视角构建金融科技影响银行小微企业信贷供给绩效的多路径模型，并借助22个省份（自治区）561份问卷调查数据，采用结构方程模型开展实证研究。结果表明：金融科技对银行小微企业信贷供给绩效具有显著积极作用；动态能力和信用资本分别在金融科技与供给绩效之间起中介作用及链式中介作用；银行信任通过强化信用资本对供给绩效的影响，调节金融科技与信贷供给绩效之间的链式中介作用。本文研究结论进一步拓展了金融科技对银行小微企业信贷供给绩效的作用路径，为银行深化金融科技应用、提高信贷服务质效提供了新视角和新依据。     

商业银行缓解小微企业融资困境研究

小微企业是我国经济的重要组成部分,由于自身实力较弱、管理不规范、抵押资产不足、资本市场不完善等原因,小微企业面临较为严重的融资困境。商业银行为小微企业提供金融服务,不仅有利于优化业务结构、增强盈利能力,也是商业银行履行社会责任的要求。商业银行可以从完善信贷管理体系方面提高对小微企业的信贷支持,并通过有效利用小微企业贷款资产证券化的创新型业务,增强小微企业资金供给能力,为缓解小微企业融资困境发挥重要作用。     

疫情冲击下小微企业金融纾困效果研究 ——基于河南省小微企业调查数据

2020年暴发的新冠肺炎疫情对我国小微企业生产经营带来了较大影响,为应对疫情影响,中央到地方迅速出台了一系列金融支持小微企业的政策措施.通过对金融纾困政策的梳理,分析政策实践及成效情况,并以河南省调查样本企业疫情前后情况进行对照研究,沿用准自然实验设计思路,应用双重差分法(DID)进行实证分析,科学评价金融政策对小微企业的纾困效果,研究发现疫情冲击下小微企业金融支持政策能够显著降低小微企业营业成本和利息支出,但对小微企业的营业收入和营业利润没有显著影响.研究结论表明,疫情期间小微企业金融支持政策基本实现了金融纾困的政策意图,有效帮助了小微企业应对疫情冲击.基于实证分析结论,从应对疫情等突发事件,加大对小微企业金融供给支持力度,围绕区域经济金融实际提升政策传导和执行效果,完善金融机构内部激励机制,落实好金融支持"稳企业保就业"要求等方面提出有效支持小微企业生存和发展的相关建议.     

论高管团队社会资本与企业绩效的关系

该文在现有研究的基础上,采用来自中国化工企业的样本数据实证检验了高管团队社会资本对企业绩效的功效结构。结果显示,不论是高官团队外部社会资本还是内部社会资本对企业财务绩效都没有显著直接作用,但有明显的间接作用。高管团队外部社会资本主要通过提升企业市场绩效而间接改善财务绩效,同时也部分通过提高企业创新绩效进而促进市场绩效最终改善企业财务绩效。而高管团队内部社会资本则主要是影响企业创新绩效,并最终通过企业市场绩效来间接促进财务绩效的提高,对市场绩效和财务绩效的直接作用均不显著。以上结论既证实了企业社会资本总体上对企业财务绩效确实有显著提升作用,同时也阐明这一显著影响来自于其对企业创新绩效和市场绩效的显著作用,明确了企业社会资本对企业财务绩效的作用路径,是对已有研究结论有效的融合与扩展。     

网上银行小微企业融资业务探讨

近年来,银行业监管部门陆续出台了多项政策加强小微企业金融服务,从市场准入、非现场监管等方面提出了差异化政策,积极推动银行业加大小微企业信贷支持力度,从机构准入、资本补充、资本占用、不良贷款容忍度和贷款收费等方面提出了具体的要求和激励政策。在新的经济金融形势下,如何有效地贯彻国家金融政策,加强对小微企业金融的研究和探索,不断提升金融创新能力;如何采取有效措施,为小微企业提供有力的信贷支持与良好的金融服务,促进小微企业健康成长,值得我们深入思考和研究。     

论高管团队社会资本与企业绩效的关系

该文在现有研究的基础上,采用来自中国化工企业的样本数据实证检验了高管团队社会资本对企业绩效的功效结构。结果显示,不论是高官团队外部社会资本还是内部社会资本对企业财务绩效都没有显著直接作用,但有明显的间接作用。高管团队外部社会资本主要通过提升企业市场绩效而间接改善财务绩效,同时也部分通过提高企业创新绩效进而促进市场绩效最终改善企业财务绩效。而高管团队内部社会资本则主要是影响企业创新绩效,并最终通过企业市场绩效来间接促进财务绩效的提高,对市场绩效和财务绩效的直接作用均不显著。以上结论既证实了企业社会资本总体上对企业财务绩效确实有显著提升作用,同时也阐明这一显著影响来自于其对企业创新绩效和市场绩效的显著作用,明确了企业社会资本对企业财务绩效的作用路径,是对已有研究结论有效的融合与扩展。     

金融服务小微企业发展现状及建议——以大同市为例

小微企业的发展关系到社会生活的方方面面,对增加就业、促进经济平稳增长起着至关重要的作用,而它的成长更离不开资金、政策等的扶持.本文通过对大同市金融服务小微企业情况的调查,发现目前对小微企业的服务与支持已引起各方的高度重视,特别是金融对小微企业的服务得到加强,但还存在着诸多困难和问题需要解决,以便更好地支持小微企业发展.     

论金融支持对小微企业成长绩效的影响

本文就各类型金融支持对小微企业的成长绩效影响进行了一些简单的分析,就金融支持对企业绩效的正负影响做出总结,并得出了一些简要的结论,作为小微企业寻求金融支持的参考。     

提高中小微企业融资扶持绩效的政策研究

中小企业是经济发展的引擎,但受到市场不完善与体制弱点的阻碍,其较难获得正规金融与外部资金,结果也导致了企业难以达到最优规模。本文阐述了政府扶持中小微企业融资政策的现状及突出问题,从提高融资扶持绩效角度提出具体建议。即建立以政府为主导的小微企业信用体系、合理引入民间资本介入中小微企业、建立政策性担保机构和财政出资的担保机构、搭建信息平台与融资平台以在银行和企业之间牵线搭桥和将税收优惠政策落到实处。     

金融知识与小微企业创新意识、创新活力——基于中国小微企业调查(CMES)的实证研究

根据人力资本理论的解释,金融知识体现了小微企业主对经济金融相关信息的认知与决策、以及使用正规金融工具与服务的能力,因此将作用于小微企业的创新意识与创新活力。实证结果发现,金融知识显著提升了小微企业的创新意识,表现为更重视创新的必要性与员工的创新能力,也有效改善了创新活力。这对相关政府部门与金融机构进一步普及金融知识与开展面向小微企业主的培训,提供了积极的数据支持。进一步分析表明,金融知识通过市场认知机制与信贷约束机制分别作用于创新意识与创新活力。在市场化高、非国有经济发展好、金融市场化高的地区,小微企业的创新活力强而创新意识不强,金融知识的作用主要在于提升创新意识,即提升市场认知机制发挥作用;而在市场化低、非国有经济发展差、金融市场化低的地区,小微企业的创新意识强而创新活力不强,金融知识的作用主要在于提升创新活力,即缓解需求抑制型信贷约束的机制发挥作用。     

关于支持小微企业转型发展的思考

目前,小微企业在经济社会发展中扮演了越来越重要的角色,但由于小微企业存在着先天性不足,抗冲击抗风险的能力较低,国际国内经济环境一旦出现变化,很容易陷入困境。近些年来,小微企业的困难越来越凸显出来。为了帮助小微企业缓解困难,国家出台了一系列政策措施支持小微企业转型发展,金融部门也制定了多项措施办法加大对小微企业的支持力度。     

吉林省小微企业信贷融资政策落地兑现问题研究

近年来,吉林省小微企业发展态势良好,但融资难融资贵仍是制约小微企业发展的主要问题.吉林省政府相关部门同省内各商业银行合作为小微企业提供了多样化的金融服务,提出了多项金融支持民营经济的实施意见,加强对小微企业的帮扶,这些政策措施取得了很好的成效,但仍然存在着诸如信贷融资政策难以落地等问题.导致当前吉林省小微企业信贷融资政策难以落地兑现的因素较为复杂,主要包括政府、银行、媒体和小微企业自身等多层面因素.因此,需要政府、银行、小微企业和媒体共同努力,形成上下联动同向发力的协调支撑机制,落实民营小微企业信贷融资政策,真正助力小微企业的发展.     

数字小微金融:产生场景与发展策略

小微企业关乎民生、就业、税收等方方面面,当前在经济持续下行的背景下,支持小微企业的发展关系到经济高质量发展。政府部门以及各类金融机构在解决小微企业融资方面做了很多工作,也进行了很多创新,从实践效果来看,在一定程度上缓解了小微企业融资难问题,但是无法从根本上解决小微企业融资困境,究其原因受限于技术应用的限制,同时商业银行金融机构承担给小微企业贷款的政策性远远弱于其商业性本质,本文在深入分析小微企业融资困境原因的基础上,指出数字化使得解决小微企业融资困境有了现实可能性,并在此基础上提出加强社会约束机制建设、加强数字技术基础投入、大力发展共享经济、推动开放银行建设、强化小微金融产品开发以及小微企业数字化转型等政策建议。     

Enhancing the competitiveness and sustainability of social enterprises in Hong Kong: A three-dimensional analysis

Running a social enterprise (SE) is more difficult than running a small or medium-sized enterprise because SEs have to achieve both economic sustainability as business enterprises and their social mission for the benefit of society. After a few years of operation, many SEs fail or struggle for survival. In this study, we examine some of the factors that affect an SE’s profitability, financial management, and business planning and management. Based on in-depth interviews with 22 social enterprises in Hong Kong, we find that SEs with the dual investment objectives of social mission and financial return are more sustainable and competitive than SEs with social impact as their sole objective. Furthermore, SEs managed by non-owner managers have better financial planning and performance than those managed by owner managers. In addition, SEs with an oversight/advisory committee are more competitive and have better management practices than those without such a committee. Our findings have policy implications for government, SEs, funding bodies, and non-profit organizations to enhance and promote the development of the social enterprise sector.     

资本约束背景下定向降准对企业信贷的定向引导效果

2017年,央行将普惠金融和定向降准相结合,定向降准能否精准引流决定着政策的成败。基于上市公司2011年至2019年的面板数据,采用双重差分法检验定向降准是否能够实现其政策目标,定向向三农和小微企业引导信贷资源,并用三重差分法引入资本约束这一调节变量,检验资本约束的增强是否对定向降准的实施效果有影响。结果表明:定向降准能够达到政策目标,增加三农和小微企业可获得的信贷资源,此外资本约束对定向降准的实施效果无显著影响。     

小微企业风险测度、不良容忍度及其风险控制研究

本文以违约概率为小微企业风险的测度标准,建立了基于财务与非财务因素的小微企业风险计量模型。计量结果表明:除流动比率等少数指标外,大部分财务指标对判断小微企业违约概率不具有显著性;非财务因素中,反映小微企业资金状况的存贷比率指标具有较高的显著性,这说明现阶段部分商业银行在小微企业审查审批和贷后管理过程中将小微企业资金结算情况作为风险评价的重要依据,具有一定的科学性和准确性;小微企业的下游客户集中程度对判断小微企业违约概率也有较大的显著性,这说明小微企业的销售渠道是评价小微企业风险程度的重要要素。     

村镇银行创新金融产品与服务方式支持小微企业发展研究——以吉林省松原宁江惠民村镇银行为例

近年来,村镇银行在政策的引导和扶持下,取得了长足发展。村镇银行立足县域、服务"三农",有效增加了农村金融供给,在支持"三农"和小微企业发展中发挥了积极作用。当前,村镇银行针对小微企业着力开展金融产品与服务方式创新,为授信小微企业健康发展提供了有效的资金支持,但其对小微企业的资金支持中还存在许多风险和困难,亟待有关部门给予支持和引导。     

社会资本网络:微小型企业非正规融资的环境基础与动力机制

文章从分析微小型企业的组织经营特征及融资需求的特殊性角度,阐述了非正规融资是各种社会资本聚集的最佳方式,社会资本网络通过非正规融资推动了微型企业融资渠道的贯通.企业的非正规融资行为,不仅是出于资金的需求,而且很大程度上也包含了合作、互助的考虑.     

中国上市企业投资的资本成本敏感性估计

企业投资对资本成本的敏感性是识别货币政策利率传导渠道是否畅通以及IS曲线斜率的重要参数。本文基于新古典投资模型框架,使用2004-2017年中国上市公司非平衡面板数据,估计了中国上市企业投资的资本成本敏感性,并侧重检验了融资约束对企业投资资本成本敏感性的影响。估计结果显示:(1)上市企业投资的加权资本成本弹性显著为负,且已具有较强敏感性(长期弹性系数为-0.16～-0.27),价格型货币政策工具的传导条件在上市公司投资环节正逐渐具备 ;(2)对加权资本成本的结构性估计显示,企业投资主要对债务资本成本的变动较为敏感且系数显著为负,而对股权资本成本的变动敏感程度较低且不稳定;(3)与传统观点相反的是,非国有控股上市企业投资的资本成本敏感性显著低于国有控股上市企业;较强的融资约束是导致非国有控股上市企业投资的资本成本敏感性较低的重要原因,应重视民营经济面临较强的融资约束对价格型货币政策工具传导机制的负面影响。本文的研究为中国货币政策框架的转型以及价格型货币政策传导机制的有效性提供了微观经验证据的支持。