我国上市公司大股东减持股份与盈余管理关系探讨

上市公司大股东股份减持现象是2007年股权分置改革完成后产生的新现象.在股改之后的全流通时代,大股东倾向于利用种种手段操纵股价,在二级市场上以较高价减持股份,其中盈余管理就是主要影响股价手段之一.如果大股东减持股份过程中实施盈余管理的行为缺乏监管,必将影响到我国资本市场的健康持续发展.因此本文探讨了我国上市公司大股东减持过程中的盈余管理行为,对充实、丰富上市公司大股东减持过程中的盈余管理行为的研究体系具有一定的学术价值.     

数据

9月中国增持美国国债113亿美元 在8月大幅减持美国国债之后，中国于9月份增持美国国债113亿美元。16日，美国财政部公布的数据显示，9月，中国持有美国国债的规模达到11483亿美元。与8月相比，增持了113亿美元。     

核准制下借壳上市对中国资本市场的影响——基于顺丰上市的反思

在我国股票发行实行核准制的制度框架下,借壳上市在为市场初始参与者带来巨大财富的同时,也给资本市场带来了不容忽视的风险和隐患。一些公司成功上市后,失去了发展的动力,不务主业,壳资源炒作盛行,大股东违规减持套现,资金脱实向虚,这些行为破坏了中国证券市场的健康、平稳发展。管理层需要完善政策,加快股票发行制度改革,推进实行注册制的步伐,从而促使中国的资本市场能够走上更好、更稳、更良性的发展轨道。     

2017年减持新规的影响及启示

2017年5月27日,中国证监会发布了新的减持准则,减持新规是在原减持制度保持不变的基础上进行的增量添加.新规一出,便在资本市场产生了巨大的轰动:一方面,新规的推出就像一把锁链,锁住了大股东随意减持的套利行为;另一方面,新规也同样是一剂强心针,稳定了资本市场,扼杀了许多搅乱二级市场、损害中小投资者的行为,进而保护了广大投资者的利益.然而,市场中对于新规的反应褒贬不一,进而滋生出一些新的减持手段.在现有的外部市场条件下,对减持新规的具体内容进行梳理,引用当前主流的规避新规的手段,分析新规实行以来的实际效果和长期影响具有重要意义.     

三问国企职业经理人

正在国企内建立职业经理人制度所需要的土壤,应该包括:政企、政资的有效分开;明确的国有资本目标和原则边界;无"一股独大"的多股权主体的股权结构,或者即使存在"一股独大",但去行政化、市场化、规避关联投票原则贯彻得较好;职业经理人选任来源和方式的市场化;推行股权激励和有效问责     

中国经济需直面美债后危机

不少观点认为,就算美国债务如期履约,但上调债务上限后持续开动的美元印钞机还是会继续增加美元流动性,推高全球大宗商品的价格。届时,全球市场上有色金属、煤炭、农产品等价格都将继续上扬,这也是中国目前最不愿看到的局面。经济学家谢国忠表示,美债危机会进一步刺激资金流出美国,从而使得中国等新兴市场国家通货膨胀升温。除了可能面对被动通货膨胀,中国在美债后危机时期还有不少难题,     

国有股减持方案的探讨

国有股分国家股和法人股两种：所谓国家股,指有权代表国家投资的机构或部门向股份公司出资形成或依法定程序取得的股份。在股份公司股权登记上记名为该机构或部门持有的股份。法人股分：第一种,规范的公司法人以公司财产投资形成的法人股份。公司财产属于法人所有,而不论公司财产是否有国家投资,国家对公司的财产都不享有所有权。公司以其所有的财产为对价取得的股份,是典型的属于法人拥有的股份,不属于国有股份。第二种,国有企业法人以企业财产投资形成的法人股份。国有企业的财产属国家所有,国务院代表国家行使企业财产的所有权。     

董事会治理特征与盈余质量——以后股权分置时代为研究背景

本文以后股权分置时代为研究背景,实证考察了董事会治理特征与盈余质量之间的关系,得到以下研究结论:董事会规模与盈余质量显著正相关,独立董事比例、董事会会议次数与盈余质量显著负相关,审计委员会的设立、独立董事会议出席率与盈余质量为不显著的正相关关系,两职合一、独立董事工作地点一致性与盈余质量不相关.进一步研究后发现,国有控股企业的治理效果好于非国有控股企业.在国有控股企业中,适当扩大董事会规模、独立董事勤勉工作可以有效改善盈余质量,非国有控股企业中却没有这种效果.此外,研究还发现2006～2008年盈余质量逐年下降,原因很可能是控股股东操控盈余高价减持股份,这在非国有控股企业中表现得尤为明显.