纵向兼任高管、产权性质与现金持有量

本文从“掏空” 与“支持” 双重动机的视角研究了纵向兼任高管对现金持有量的影响机理。基于我国 A 股上市公司2007～2016年的数据进行实证研究， 本文发现： 当上市公司存在纵向兼任高管时， 其现金持有量更多， 而且这种效应在非国有企业更加显著； 在控制了内生性等问题后， 该结论依然成立。进一步研究发现， 第一大股东持股比例越高， 大股东通过兼任高管协助进行资金占用的动机也愈强， “掏空” 效应也愈发明显。     

LBMA黄金定价机制对国内大宗商品定价的启示

存续近百年的伦敦黄金定盘价被LBMA黄金定价机制取代后,其国际影响力不断增强,运行稳定。LBMA黄金定价机制的运作过程与原有定价机制相比具有独特优势。我国现有的大宗商品定价模式主要有三种,在运行过程中,各自存在缺陷。未来国内大宗商品定价可以借鉴LBMA黄金定价机制的经验,从采用电子盘定价、参与企业开放化、期货交易所参与定价等方面进行改进。     

碳信息披露与企业投资效率-基于 2011~2015 年 CDP 中国报告的实证研究

本文以 2011~2015 年参与国际 CDP 项目的中国公司为研究对象，从投资效率视角探析碳信息披露与企业投资效率之间的关系，并就产权性质、管理层权力对二者关系的影响进行检验。结果发现：在其他条件相同的情况下，碳信息披露能够显著提高企业投资效率；同时，相较于非国有企业，国有企业碳信息披露更能提高企业投资效率；管理层权力越大，越会削弱碳信息披露对投资效率的改善作用。进一步研究发现，碳信息披露通过缓解投资不足和抑制过度投资的共同作用来提高企业投资效率，且这种作用在国有企业及管理层权力较低的企业中更为显著。     

应用数据挖掘技术 提升财务分析质量

随着信息技术的迅猛发展，各行各业都构建了数以亿计的数据库，力求实现数据的录入、查询、统计等各项功能，以促进工作效率的极大提高。但是，面对大量的数据，如果没有相应的技术手段，就不能分析数据中存在的关系和规则，也不能根据现有的数据预测未来的走势，从而做出正确的决策，这样就可能陷入“数据爆炸”的困惑。为此，数据挖掘技术就应运而生。数据挖掘技术指从不确定的、不完全的、模糊的、随机的实际应用数据中，提取隐古在其中的、事先不知道的，但又是潜在有用的信息和知识的过程。它被应用于众多领域，其中利用数据挖掘技术对公司财务状况分析是常见的，同时也是非常重要的方面。     

应用数据挖掘技术提升财务分析质量

随着信息技术的迅猛发展,各行各业都构建了数以亿计的数据库,力求实现数据的录入、查询、统计等各项功能,以促进工作效率的极大提高.     

公共部门绩效管理在审计监督部门的运用——评美国审计署《2011年度绩效报告》

审计机关在深化绩效审计成果的同时,也需要加快提升自身的绩效管理水平,这对公共部门和经济社会的发展都具有重要意义。美国审计署自2001年起,每年通过发布绩效报告的形式全方位披露自身的绩效状况。本文根据美国最新发布的2011年度绩效审计报告,从绩效目标、绩效内容、指标构造等六个方面系统地归纳了美国审计署2011年度绩效报告的特点,以为改进我国审计机关的绩效报告提供参考。     

东亚区域内最终产品需求的影响因素分析——基于面板数据的引力模型研究

本文利用东亚十国(或地区)1991～2010年间数据,运用引力模型,分析影响东亚区域内最终产品需求的因素。研究结果表明:区域性贸易协定(RTA)、经济总量、2008年金融危机和人均GDP差额绝对值,对区域内最终产品需求起显著促进作用;人口规模、地理距离对区域内最终产品需求起显著阻碍作用。1997年金融危机也对区域内最终产品需求起阻碍作用,但不显著。从行业差别来看,除了距离变量之外,各解释变量对资本品需求的影响均大于对消费品需求的影响。因此,为扩大东亚区域内的最终产品需求,区域内各经济体应该降低物流成本、发展区域性贸易合作组织、稳定汇率、扩大各自经济规模。     

高管薪酬与运气关系的非对称性研究

笔者以沪深两市2001年～ 2007年度的上市公司为样本,从管理层权力理论出发,实证研究了高管薪酬与运气(行业整体业绩变动)之间的关系,解释了经济不景气时期高管薪酬只升不降、升多降少的现象.研究发现:高管薪酬与运气正相关;区分行业整体业绩下滑与上升之后,发现高管薪酬与运气的关系呈现出非对称性,高管因为好运气(行业整体业绩上升)得到了额外的报酬,却躲避了坏运气(行业整体业绩下滑)对其的不利影响;且这种非对称性只存在于国有控制的公司,薪酬委员会的设立可以有效地抑制这种非对称性.上述结论支持高管薪酬的管理层权力理论,对完善我国上市公司薪酬契约的制定与执行有重要的指导意义.     

纵向兼任高管能降低股价崩盘风险吗?

纵向兼任高管究竟会加强大股东对管理层的监督,减少管理层机会主义行为,提升公司治理水平;还是会强化大股东对上市公司的控制,提升其私有权收益的获取能力,增加企业风险？为此,文章将以2007年-2017年中国A股上市公司为研究样本,探究纵向兼任高管如何影响企业的股价崩盘风险。研究发现,纵向兼任高管显著降低了公司未来股价崩盘风险;在进行Heckman两阶段模型、倾向得分匹配等稳健性检验后,这一结论依然成立。同时,文章进一步研究发现,纵向兼任高管在"监督效应"和"更少掏空效应"共同作用下降低了股价崩盘风险;且当纵向兼任高管权力越大时,即纵向兼任董事长时,对公司未来股价崩盘风险的降低作用越明显。文章不但深化了股价崩盘风险影响因素的研究,而且有助于我们全面认识纵向兼任高管这一关系在公司治理中的作用,这对于完善公司治理、防范股价崩盘风险,进而促进我国资本市场的健康发展有重要的意义。