无实际控制人与超额商誉研究

近年来，无实际控制人企业呈爆发式增长，商誉“爆雷”事件也层出不穷，而无实际控制人的股权特征是否是形成超额商誉的原因之一尚无定论。基于此，本文以2008-2021年沪深A股上市公司为样本，实证检验了无实际控制人与超额商誉之间的关系及其作用机制。研究结果表明：无实际控制人与超额商誉显著正相关。异质性检验发现，在股权制衡度较低、管理层风险偏好程度较高、处于较低的法治水平的企业中，无实际控制人对超额商誉的影响更显著。进一步研究发现，无实际控制人通过强化并购动机、提供寻租机会和操纵并购权力产生更多的超额商誉。     

语录经典

"要用法治的办法处置非法集资"——前不久,李克强总理主持召开国务院常务会议,通过《防范和处置非法集资条例(草案)》。"这部条例出台非常必要。这是在总结实践经验的基础上,将防范和处置非法集资进一步纳入法治轨道。"李克强说,"要用法治的办法处置非法集资,加强重点领域监管,防范和化解风险,保护群众合法权益。"     

经济开放与货币需求:国际金融风险及持币成本的测度

在中国开放经济体制下的基准货币需求模型中,本文将源于国际金融市场的持币成本设为遗漏潜变量,并构建特定的国际金融综合指数(CIFI)作为该潜变量的测度。借鉴机器学习与测度理论,本文利用对数误差修正模型提出了分步降维的CIFI构造算法,构造了长期CIFI和短期CIFI。结果表明,CIFI构造中的无监督降维步骤有助于减少高维金融数据中的冗余信息。实证分析发现,国际机会成本对中国货币需求具有规律性的前导影响,而在2007至2008年国际金融危机期间,央行的应急措施对长期CIFI所代表的非均衡冲击起到明显的阻截效果,对短期CIFI的影响基本是持续不变的。通过综合指数构造与宏观货币需求模型的算法连接,可以利用CIFI的构成结构从前导时间与影响强度两方面追踪冲击货币需求的国际金融风险的具体来源,这为宏观决策者监测国际金融市场提供了颇有规律的信息。在方法论上,本研究为如何利用模型监测国际金融市场影响宏观经济开辟了一条新路。     

基于技术轨道的制造企业服务化机理研究

基于技术轨道理论与制造企业服务化间的关系，认为技术轨道对制造企业服务化的影响机理包括3类：驱动机理、拉动机理和差异化机理。制造企业服务化转型内在机理是技术轨道驱动下投入服务化、企业边界变化以及用户需求、产出、政策拉动下与技术轨道的协同演化过程，且通过技术轨道形成服务化转型差异。制造企业对自身技术轨道的识别有利于确定发展所需主要技术来源及技术演化轨迹，把握实现服务化的关键机理。     

初创企业技术轨道驱动生态创新要素的实证研究

党的十九大报告提出,我们要建设的现代化是人与自然和谐共生的现代化,既要创造更多物质财富和精神财富,以满足人民日益增长的美好生活需要,也要提供更多优质生态产品,以满足人民日益增长的优美生态环境需要。本文通过分析212家初创企业面板数据,阐述其初创期创新行为,探讨技术轨道驱动生态创新的关键要素。研究表明,初创企业形成了4个技术轨道类型,但只有以市场为导向的企业在生态创新中投入较大,更倾向于驱动生态创新。在此基础上,提出了初创企业生态创新的对策,包括关注技术轨道中的机会识别、加强资源整合、创新研发与技术能力等。     

高速铁路桥梁地段CRTS-I双块式无砟轨道施工组织探究

CRTS I型双块式无砟轨道具有轨道施工的高质量、高标准、高稳定性的特点,作为精密控制性工程,其各工序过程的工艺和组织需进一步提高推广。文章依托郑万高铁河南段某标段桥梁地段CRTS-I双块式无砟轨道施工,针对施工组织中的工装配置、部分施工控制要点展开深入研究,为同类工程的施工提供了良好的参考作用。     

黄陵矿业一号煤矿501工作面无煤柱开采方案探讨

本文以黄陵矿业公司一号煤矿501工作面为工程背景,对"110工法"无煤柱开采施工所需的巷道断面、支护设计、顶板切缝及留巷支护等关键技术参数进行深入研究和分析,经充分论证提出了具体的实施方案;对实施无煤柱开采可能存在的水、火、煤尘以及瓦斯等灾害进行评估,制定了可靠的灾害治理措施,为501工作面实施无煤柱开采实践奠定了理论基础。无煤柱开采技术的成功应用,能够提高煤炭回采率、延长矿井服务年限,能够大幅度降低掘进率、缓解矿井采掘接续紧张局面,对保障一号煤矿可持续发展具有重大意义。