基于DEA模型的我国开放式基金绩效评价体系及其实证研究

基于对国内外基金绩效评价研究成果的总结,运用运筹学中广泛用于相对绩效评估的系统分析方法——数据包络分析,构建了一套符合中国国情的开放式基金综合评价体系;并应用数学规划方法,重点从收益风险、基金经理选股能力以及市场择时能力等方面,对决策单元绩效的有效性进行评价,提出了发展我国开放式基金的若干建议。     

基于DEA模型的我国开放式基金绩效评何体系及其实证研究

基于对国内外基金绩效评价研究成果的总结，运用运筹学中广泛用于相对绩效评估的系统分析方法——数据包络分析。构建了一套符合中国国情的开放式基金综合评价体系；并应用数学规划方法，重点从收益风险、基金经理选股能力以及市场择时能力等方面，对决策单元绩效的有效性进行评价，提出了发展我国开放式基金的若干建议。     

基于DEA的中国开放式基金绩效评价研究

开放式基金一直是中国基金投资的主要组成部分,对其绩效的评价也是一个及其复杂的系统工程。运用运筹学中广泛用于绩效评估的系统分析方法——数据包络法,构建一套符合中国开放式基金的综合绩效评价体系,重点从投资者层面的收益风险、成长性以及盈利能力等方面对决策单元绩效的有效性进行评价。并对2005年成立的17只开放式基金进行实证分析,并提出若干建议。     

我国证券投资基金业绩评价体系及综合评价方法研究

结合我国市场的实际情况,提出我国证券投资基金的业绩评价体系,并在此基础上提出我国证券投资基金业绩综合评价方法,将VaR风险度量模型应用于证券投资基金绩效评估中。考虑下方风险和收益波动的时变性,对计算Sharpe值时的风险测度进行了调整。这种经风险调整后的绩效评估方法符合现代理论的要求,能更全面有效的描述基金的真实收益。     

投资组合绩效评价的实证研究

基于对欧美国家流行的基金风险调整评价指标的评析，再考虑到这些评价指标对同一投资组合绩效评价结果排序的不一致，本文应用复相关系数法给出了一种新的综合评价指标。该指标能够合理地实现对单个投资组合的绩效评价和对多个投资组合的绩效排序，提高了基金绩效评价的可信度。     

我国证券投资基金绩效的研究与评价

我国证券投资基金发展迅猛 ,但是我国在基金绩效评价方法和评价机制发展方面则非常滞后 ,已经影响到投资者对基金的投资 ,阻碍了基金的进一步发展。因此建立有效适用的证券投资基金绩效评价体系具有重要的现实意义。本文从收益与风险、风险调整收益、基金经理人的选股择时能力以及基金绩效的持续性四个方面建立指标体系 ,并用主成分统计分析方法对上述四个方面进行综合 ,试图得出一个度量基金绩效的综合指数 ,对各基金进行全面的评价与排序 ,克服了以往单纯使用一种或某几种方法带来的缺陷与不足 ,为今后我国证券投资基金绩效评价体系的构建与完善以及基金的发展提供借鉴。     

我国投资基金绩效评级方法及实证研究

投资基金作为一种共同投资与专家经营相结合的金融工具,如何正确评价基金的业绩是投资者关心的问题.运用晨星基金评级体系,对我国投资基金业绩进行了评估,通过与Sharpe系数、Treynor指数、Jensen指数评估结果的对比分析,表明晨星评级方法独有的风险调整收益方法,对我国基金绩效评估存在着缺陷和不足.我国应设立由基金分类、基金评级指标和基金评级三部分组成的基金评估体系.     

用VaR度量与管理投资基金的市场风险

度量和管理我国证券投资基金的市场风险十分迫切.本文以上证基金指数代替具体投资基金的价格作为样本数据,分别采用δ-正态法和极值理论方法计算出了相应的风险价值VaR用以度量我国证券投资基金的市场风险,同时对投资基金市场风险的VaR度量进行了分析和有效性检验,最后,文章就VaR在投资基金的战略性资产配置、优化投资组合、控制基金投资风险、绩效评估和信息披露等方面的应用作了一些探讨.     

对我国开放式基金风险的实证研究——基于GARCH模型的VaR方法

从我国开放式基金收益率序列的分布、波动性和杠杆效应三方面考虑,在正态分布、t分布和GED分布的假设下,-建立了估计基金风险的VaR—GARCH、VaR—EGARCH模型,选择合适的模型对各只基金及不同类型基金的VaR值进行估计,并应用Kupiec方法对VaR模型的准确性进行了返回检验。结果显示,基于GED分布的GARCH模型计算的VaR值比基于t分布的GARCH模型计算的VaR值更真实地反映了基金的风险,不同投资类型和投资风格的基金的风险也不尽相同。     

我国开放式基金业绩评价研究——基于交叉效率单元与DEA方法的实证研究

文章基于对国内外基金绩效评价最新研究成果的总结,结合因子分析法和运筹学中广泛运用的效率评价的系统分析方法——数据包络分析方法,构建了一套符合中国国情的开放式基金综合评价体系;应用交叉效率值方法对传统DEA方法进行了改进,进而对样本基金业绩进行了排名。最后对各种评价结果做了Sperman相关性检验。     

基于GARCH模型的VaR方法对我国开放式基金风险的分析

本文从我国开放式基金收益率序列的分布与波动性两方面建立了一个估计基金风险的VaR-GARCH模型，在正态分布和能够刻画收益率的尖峰厚尾特征的t分布GED分布三种不同的分布假设下，对基金的VaR值进行估计，并应用Kupiec失败频率检验方法对VaR模型的准确性进行了返回检验。结果显示，基于GED分布的GARCH模型计算的VaR值比基于正态分布和t分布GARCH模型计算的VaR值更真实地反映了基金的风险。     

中国资本市场对绿色投资认可吗?——基于绿色基金的分析

在可持续发展思想的指导下,人们对绿色投资的生态价值已达成共识.而绿色投资能否兼顾环境绩效和财务收益的双重目标,无论是在理论上还是实证上都还没有得到统一的结论.文章以绿色基金的绩效评估为切入点,研究了我国绿色投资的收益与风险.文章首先从环境金融、社会责任投资和金融创新视角系统梳理了绿色投资研究的发展脉络,然后选取22只绿色基金,在选定市场基准和匹配非绿色传统基金对照组的基础上,评价了绿色基金的直接收益和风险以及基于单因素和多因素模型(Carhart四因素模型)的风险调整收益,并进一步分析了基金投资者(绿色投资者)的收益敏感性.基于单因素模型的绩效评价显示,现阶段我国绿色基金的风险调整收益要低于市场基准和传统基金,投资策略差异和成立时间长短对基金收益和风险有影响.基于Carhart四因素模型的分析结果显示,我国绿色基金的投资表现要显著低于市场平均水平,市场风险因子、价值因子和动量因子可以较为客观地解释绿色基金的收益.另外,绿色基金投资者的收益敏感性不高.文章为尚有限的我国绿色投资研究提供了新的直接的证据.     

基于因子分析法的基金投资效率综合评价

在金融产品日益丰富,投资风险日益加大的今天,对于投资者来说,基金已成为一种不错的投资工具,因此我们有必要认识和评估基金并为个人理财服务.本文对传统的基金效率评估方法和现代的基金效率评估方法进行了系统分析.并选取了有代表性的十只开放式基金(股票型)进行了实证分析.最后本文运用了因子分析法对基金业绩评估的指标进行降维转化,使之成为两个综合的新的基金业绩评估指标,并用其作为评价投资基金绩效的综合测量指标.实证结果表明万家180、招商安泰、普天收益是较好的选择.     

基于时变β的基金绩效评价方法及实证研究

无论对投资者还是基金公司证券,投资基金的绩效评价具有重大意义。评估基金的投资绩效,不仅要考察基金的平均收益率,而且要看它承受的风险。本文利用我国基金市场数据样本,在考虑基金贝塔系数时变的情况下构造TVB指标,并且通过实证研究,对比出这种对基金绩效评价方法的优越性。     

证券投资基金绩效评价理论方法研究综述

投资基金绩效评价是基金研究中的一个重要问题,目前对基金绩效评价主要表现在基金的收益、风险水平、选股择时能力和绩效的可持续性等方面。对基金绩效评价的各种方法和模型进行系统的总结和分析,并提出进一步研究的方向。     

2002-2003年封闭式基金运行绩效的实证分析

经过六年多的培育,我国证券投资基金行业现已初具规模。本文基于一个改进的数据包络分析(DEA)评价模型,提出了一种基金业绩评估方法,对中国目前54只封闭式基金在2002年和2003年两年的管理和运作绩效进行了研究,并将其与传统方法所得结果进行了对比。     

开放式基金绩效评价研究

本文采用广义自回归条件异方差模型(GARCH)对我国开放式股票型基金的收益率进行研究,在得出基金波动的下行风险价值的基础上,应用修正夏普指数(RAROC),并结合基金择时能力、选股能力及其他传统方法对我国开放式基金绩效进行评价。研究发现,风险价值可以很好的评价基金下行风险,克服了传统夏普指数对风险高估的问题。实证结果表明,我国股票型基金无法保证获得可靠稳定的超额收益,基金经理需要改进投资策略,但股票型基金未来仍然是投资者获取高收益的重要选择之一。     

基于GARCH模型的证券投资基金VaR计算与实证研究

基于统计技术的度量金融市场风险值(Value at Risk,VaR)已成为测量市场风险的新标准和新方法。鉴此,如何高效、准确地进行VaR的计算将是问题所在。基于GARCH模型,讨论了对数收益率时间序列在正态、学生t和广义误差(GED)三种不同分布下的VaR计算方法,对样本基金的市场风险进行估计,并通过返回检验来检验模型的准确性。研究结果表明,基于GED分布的GARCH模型计算的VaR值最能真实地反映基金风险。     

基金绩效评价问题研究

在纷繁复杂的投资环境中,如何根据产品的收益风险表现,对众多的基金进行投资价值分析是投资者面对的首要问题。最为直接而有效的方法就是根据各基金以往在市场中运作的绩效表现来为基金打分,并以此为根据对基金划分等级。这样投资者就可以根据自己的风险偏好从中选择一支基金作为理想的投资对象。本文将围绕收益与风险这两个对基金投资选择产生决定作用的要素进行分析讨论,以此作为对基金绩效评价的依据。并通过实证研究,为不同风险偏好的投资者根据特定时期的市场情况选定用于评估基金绩效的模型提供依据。     

基于平衡记分卡思想的绩效评估的研究

本文论述了基于平衡计分卡思想的绩效评价方法,该绩效评估方法突破了财务作为唯一指标的衡量工具,做到了多个方面的平衡,反映组织综合经营状况,使业绩评价趋于平衡和完善,该方法在绩效评估中的运用,对实施现代企业战略目标有着重要的意义。