我国黄金期货与现货市场间信息传递效应的实证研究

本文采用2012年1月至2014年5月的黄金期货价格与现货价格数据建立VAR模型,通过Granger因果检验、脉冲影响图分析了黄金期货市场和现货市场间信息传递效应,结果表明:我国的黄金期货市场对黄金现货市场具备一定的引导和价格发现功能。黄金现货市场同样也对期货市场具有引导作用,两者间存在长期的均衡关系,具有较高的相互依存性和信息传递效应。     

我国黄金期货与现货市场间信息传递效应的实证研究

本文采用2012年1月至2014年5月的黄金期货价格与现货价格数据建立VAR模型,通过Granger因果检验、脉冲影响图分析了黄金期货市场和现货市场间信息传递效应,结果表明:我国的黄金期货市场对黄金现货市场具备一定的引导和价格发现功能。黄金现货市场同样也对期货市场具有引导作用,两者间存在长期的均衡关系,具有较高的相互依存性和信息传递效应。     

美国黄金期货与黄金现货互动关系的实证研究

文章通过建立误差修正模型（ Error Correction ModeL,ECM）和基于持有成本理论的误差修正模型（ Error Correction ModeL Cost of Carry,ECM-CoC）,对美国黄金市场的期货与现货市场在金融危机前后的互动关系进行了实证分析。结果表明：在2007年金融危机前美国黄金期货市场引导黄金现货市场,期货市场的价格发现功能得以实现;在金融风暴后美国黄金现货和期货市场存在双向引导关系;美国黄金期货市场和现货市场之间存在长期均衡关系,期货市场和现货市场均存在误差修正机制,美国现货市场价格恢复均衡的调整速度高于黄金期货市场。     

我国黄金期货与现货市场的价格变动和价格发现机制

本文通过实证方法,研究了我国黄金期货与现货市场的价格发现机制,研究结果表明,目前我国黄金期货市场的价格发现功能尚未有效实现,主要原因在于我国黄金期货市场的投资者组成结构不合理以及期货市场和现货市场存在一定程度分割.因此,可以考虑适当放宽黄金期货市场准入,鼓励机构投资者进入黄金期货市场,整合现货市场和期货市场的交易规则,改进黄金期货的价格发现和套期保值功能,提高我国黄金期货市场的运行效率.     

我国期货市场期货价格发现功能的实证研究——以上海期货交易所黄金期货为例

本文通过建立带有滞后项的线性回归模型,来研究上海期货交易所黄金期货合约交易价格与上海黄金交易所黄金现货价格之间的引导关系,以此来研究我国期货市场的价格发现功能。主要结果表明黄金期货交易价格受到自身过去交易价格和黄金现货过去交易价格的双重影响,而黄金现货价格则仅受黄金期货过去价格的影响,表明了黄金期货价格对黄金现货价格有更强的引导作用,表明黄金期货价格发现功能的存在。     

我国农产品期货市场价格发现功能研究——基于VECM模型的实证分析

价格发现功能是期货市场最重要的功能之一,期货市场的价格发现功能能够为市场参与者提供产品的均衡价格信息。文章在VECM模型的基础上运用修正后的长短期模型和信息份额模型对我国农产品期货市场与现货市场的价格发现功能进行研究,并通过脉冲响应函数研究两者之间的动态变化。结果表明我国农产品期货市场与现货市场的价格发现功能大致相当,期货市场价格发现功能没有占据绝对的主导地位。     

我国黄金期货市场功能发挥的实证研究

本文运用协整检验、Granger因果检验、Garbade-Silber模型、误差修正模型等对2008年1月9日到2008年11月14日上海期货交易所黄金期货合约的价格发现功能和套期保值功能进行研究,结果表明:黄金现货价格对期货价格存在单向引导关系,在价格发现功能中,黄金现货价格起着决定性的作用,期货市场价格发现功能相对较弱。     

我国黄金期货市场功能发挥的实证研究

本文运用协整检验、Granger因果检验、Garbade.Silber模型、误差修正模型等对2008年1月9日到2008年11月14日上海期货交易所黄金期货合约的价格发现功能和套期保值功能进行研究,结果表明:黄金现货价格对期货价格存在单向引导火系,在价格发现功能中,黄金现货价格起着决定性的作用,期货市场价格发现功能相对较弱.     

我国黄金期货价格发现功能的实证研究

价格发现是反映期货市场效率的一个重要功能。利用协整检验、Granger因果关系检验等方法对我国黄金期货市场与现货市场之间的动态关系进行实证研究的结果显示：我国黄金期货市场和现货市场之间不存在长期均衡关系,并且二者不能相互引导,我国黄金期货市场尚不具有价格发现功能。     

关于我国黄金期货价格发现功能的实证探究

随着中国黄金期货市场的发展,期货发现价格功能成为一个衡量市场有效性的重要标准。本文通过建立长模型分析了我国黄金期货的发现价格功能。实证结果显示,不论在短期还是长期,我国黄金期货与现货之间都存在一个均衡关系。     

关于我国黄金期货价格发现功能的实证探究

随着中国黄金期货市场的发展,期货发现价格功能成为一个衡量市场有效性的重要标准.本文通过建立长模型分析了我国黄金期货的发现价格功能.实证结果显示,不论在短期还是长期,我国黄金期货与现货之间都存在一个均衡关系.     

沪深300股指期货与现货市场的非线性信息溢出与价格发现功能研究

采用线性与非线性Granger因果检验、协整检验和VECM模型,研究了沪深300股指期货和现货市场的线性与非线性信息溢出,并检验了期货市场的价格发现功能发挥情况。研究结果显示:线性信息溢出方面,沪深300股指期货市场对现货市场只有线性均值信息溢出,现货市场对期货市场只存在线性方差信息溢出;非线性信息溢出方面,两个市场之间不存在非线性均值信息溢出,不过二者之间存在显著的非线性方差信息溢出;沪深300股指期、现货市场之间存在着长期均衡的关系,不过不同于成熟市场中期货市场在价格发现方面居于主导地位的结论,我国股指现货市场在价格发现方面占主导地位,而期货市场处于从属地位。     

基于价格发现视角对我国期货市场的实证研究

期货市场在经济社会发展中的地位愈发凸显,在金属铝的定价过程中,期货市场发挥了重要作用,为了更好的发现期货价格与现货价格之间的相互影响关系。本文借助VEC协整检验,格兰杰因果检验,误差修正模型以及方差分解对上海期货交易所金属铝的价格发现功能进行了实证分析。研究结果显示,沪铝期货的期货价格和现货价格之间存在协整关系,期货价格具有良好的价格发现功能;对金属铝而言,存在从期货价格到现货价格的单向引导关系。     

上海黄金市场期现价格的实证分析

本文以上海黄金市场的期货和现货价格为样本,建立VAR和VECM模型对上海黄金市场进行实证研究。研究结果表明,上海黄金市场的期现货价格之间存在协整关系;期货价格是市场价格的先行指标,是引导现货价格变化的Granger原因;上海黄金期货市场具有价格发现功能,并且具有较强的调整作用。     

我国股指期货市场与现货市场的信息传递效应研究

本文采用二元VAR-EGARCH与信息传递速度模型对我国股指现货和期货市场之间的信息传递效应与传递速度进行了详细的实证分析,结果表明:我国股指期货与现货市场已存在显著的双向价格关系和双向波动溢出效应,且信息传递能力正逐步增强,但信息在期货市场传递到现货市场的速度要慢于信息从现货市场传递到期货市场。本文还发现我国股指期货市场存在着显著的正反馈效应。     

投资者情绪对股指期现货市场关系影响研究

国内尚缺乏有关投资者情绪对期现货市场间相关性及价格发现关系的研究,基于情绪因素对股指期货市场效率展开分析,已经成为推动资本市场发展的重要研究内容。通过DCCGARCH、分位数回归和分位信息份额模型(Quantile-IS)定量分析投资者情绪对我国股指期现货市场间动态相关性和价格发现功能的影响。结果表明我国股指期货市场整体上存在一定的价格发现功能,投资者情绪能够降低期现货市场信息传递效率。分位信息份额模型和动态Granger因果检验结果表明,在市场平稳状态下投资者情绪能够抑制期货市场价格发现功能,但在市场极端行情下具有增强市场价格发现效率的作用。研究结论解读了投资者情绪对我国期现货市场关系影响取决于市场行情走向,也从投资者情绪视角为监管思路调整提供实证依据,以全面增强股指期货市场整体运行效率。     

股指期货与股票市场定价效率问题

股指期货的推出,大大提高了股票市场的定价效率.在无套利均衡市场上,股指期货价格由相关股票组合的价格及持有成本决定,股票现货价格成为影响股指期货价格的主要因素.但在动态非均衡市场上,股指期货的价格形成集中并传递大量信息,这些信息通过股指期货市场与股票市场间的套利机制及时传递到股票市场,增加相关股票组合价格的信息含量,引导和发现现货价格,从而提高股市的定价效率.     

沪深300股指期货价格发现功能的实证研究

本文利用协整检验、向量误差修正模型以及脉冲响应和方差分解方法,对沪深300股指期货对现货市场的价格发现功能进行了实证研究.结果表明,现货价格在长期内引导沪深300股指期货价格,沪深300股指期货市场在短期和长期内对现货市场的价格发现功能都大于现货市场的价格发现功能,但是这种作用并不是很明显(期货市场对期货市场和现货市场价格的形成大约贡献65％～70％).     

期货市场在我国食糖市场价格形成中的作用——基于白糖期货价格与现货价格关系的实证研究

本文选取白糖市场数据，借助协整检验、误差修正模型、Granger因果检验、Hasbrouck信息份额模型和脉冲响应函数等计量分析方法，从价格发现效率的视角对期货市场在我国食糖市场价格形成中的作用进行实证研究。结果表明，期货价格与现货价格之间具有长期均衡关系；期货市场发现价格的效率明显高于现货市场；期货市场在我国食糖市场价格形成中处于主导地位．为此，我国应充分发挥期货市场功能，完善食糖市场价格形成机制，形成以期货价格为主要参考的多层次、高效率的食糖市场价格体系．     

基于VAR和价格溢出模型的黄金现货市场高频关联性研究北大核心CSSCI

本文主要通过研究国内外黄金现货合约的价格关联情况,得出国内黄金现货定价来源和模式。研究使用的数据为1分钟高频数据,所用模型包括交叉自相关模型、基于向量自回归的引领-跟随模型、正交冲激响应模型和价格溢出模型。研究表明:Au(T+D)合约是现货黄金市场的定价合约,其价格领先其他国内现货合约;同时,Au(T+D)价格与伦敦LBMA市场现货价格在高频上既存在一定的独立性,又有互相引领的情况出现。本文期望通过该项研究,为我国商品现货市场发展提供参考。