试论入世后利用外资的新战略

<正> 入世对中国利用外资的利弊分析 加入WTO,将对中国利用外商直接投资产生有利和不利两方面的影响,从整体上来看,有利的影响大于不利的影响。应当说,加入WTO为中国更大规模地利用外资创造了前所未有的机遇和条件。 一、入世对中国利用外资的有利影响 1.逐步取消对外资的低国民待遇。按照WTO有关协议的要求,入世后中国将对外资逐步实行国民待遇,以往外资在国内所受到的低国民待遇将被取消,中国的投资环境将进一步改善,同时法规和政策透明度也将增强,再加上市场准入机会的增加和经济的快速增长,这些因素都将有力地吸引各国的投资者到中国来投资。据预测,在2005年之前,中国利用外商直接     

2007年我国外商投资增长将止跌企稳

2007年以后,人民币升值长期预期、规范外资利用、国内两税合一、产业结构调整等政策对外商来华的影响依然存在,再加上世界经济可能放缓的不利影响,我国利用外资形势出现明显好转的可能性很小,但外资增幅再次出现大幅下挫的可能性同样也很小。     

金融"文化力":商业银行的核心竞争力

企业文化作为一种独特的生产力——“文化力”直接影响企业业绩。文章认为,金融“文化力”可有效增强银行的凝聚力、创新力、控制力和影响力,它是银行的核心竞争力与重要生产力。目前,国内银行金融“文化力”较弱,表现为凝聚力不高,创新力不强,控制力不够,影响力不大等,阻碍了我国银行核心竞争力的发挥。对此,作者提出了相应的政策建议。     

H传媒公司财务状况分析

随着中国文化体制改革的不断深入,各民营娱乐传媒企业正逐步发展壮大为国内传媒行业的重要力量,以往国有企业垄断的格局在国家政策的日益松动下已被打破。作为中国大陆一家知名娱乐公司,H公司在传媒企业中具有很强的代表性。本文将通过对H公司的财务报表分析来评价H公司的财务状况,预测H公司的发展趋势,并且提出相关的建议。     

基于技术获取目标的我国利用FDI策略研究

当前,我国利用FDI的经济环境已经发生了巨大变化,利用FDI的主要目标是要着力发挥外资的"技术溢出效应",获取国外的先进技术。然而,由于我国企业技术吸收能力较差、外资企业不愿技术扩散,以及我国不利的外部环境等多方面原因,导致我国获取FDI技术的效果一直不明显。因此,必须从政府和国内企业两个层面着手,通过制定有利于技术获取的引资政策、营造高度竞争的市场环境、提高国内企业对技术的学习和吸收能力等措施,以促进技术获取目标的实现。     

虎年会是外资家电连锁之年吗？

庞大的中国家电市场一向为外资所看好，但是，美国最大的电器零售企业百思买在国内发展就十分不利，进入中国8年来开店数目不超过10家，外资的水土不服在国内已是常态，尤其是在一线市场已经饱和的今天。     

金融服务、外资政策调整与企业出口——基于中国微观数据的验证

基于金融服务是制造业的重要中间品投入,本文研究我国金融服务业外资政策动态变化对下游企业出口行为的影响。理论上,金融服务业外资准入放松有助于提升金融服务中间品的技术和管理水平,直接效果是有助于提升出口企业使用金融服务的多样化和便捷化,促进企业出口。本文采用国家发改委公布的《外商投资产业指导目录》,首次度量了我国金融服务业外资准入政策的动态变化,并使用投入产出表将其与我国制造业企业数据进行上下游关联,有效检验了金融服务业外资政策调整对下游制造业企业出口的作用。结果表明:金融服务业外资政策调整放开有助于提高下游制造业企业出口倾向和收益,存在出口促进作用;管理效率高、出口非技术密集型及资本密集型产品的企业出口对金融服务业外资政策调整的反应更为灵敏;金融服务业外资政策调整放开通过缓解企业融资约束促进企业出口。本文研究显示我国金融服务业外资政策调整放开是推动我国贸易提升的一个重要支撑点。     

我国分销服务业压力与动力

中国入世后取消多数产品的分销服务限制,同意解除对大型百货公司和连锁商店的外资比例限制.外资企业又由原来通过国内的分销商和物流公司销售其在国内生产的商品转为自行设立分销网络,缩短产品进入市场的时间,对于中国分销业带来诸多冲击和挑战.国内企业应通过兼并重组、扩大规模、营销一体化等方式提高自身的竞争力,创立自有品牌,使中国分销业萌发出新的生机.     

外资进入国内房地产市场战略与宏观调控政策博弈研究

国家对房地产业实施宏观调控进入关键时期,外资快速进入国内市场,必然影响到国内房地产供应结构。本文通过外资进入国内房地产市场的应变攻略分析,认为国家对外资进入国内房地产市场进行必要的限制是非常必要的,提出采取税收、土地等根本性政策,加强对外资进入国内房地产市场的有效调控。     

中国声音

商务部：年内将推出稳定外资新政策 中国商务部办公厅副主任沈丹阳近期表示，年内商务部将会同有关部门研究制定进一步稳定外资的新政策，包括进一步营造稳定透明的政策环境以及统一开放的市场环境、完善外商投资企业境内上市的相关政策，以及引导外资通过并购参与国内产业改组改造等。     

Optimal Capital Income Taxes and Capital Controls in Small Open Economies

This paper studies the optimal taxation of capital income in a simplemodel of a small open economy where domestic residents can evade taxeson their foreign investment income. The national government can onlytax domestic capital income and can impose capital controls, whichhowever absorb real resources. The design of optimal policy in thismodel depends on the revenue needs of the government. For relativelylow levels of government expenditures, it turns out that the countrydoes not levy capital income taxes but may restrict capital exports.Otherwise, the country taxes domestic capital income and sets capitalcontrols such that capital exports are driven to zero, at an optimum.In contrast to other models with capital controls it turns out thatthis policy can lead to underinvestment in domestic capital.JEL Classification Number: E 62, F 41, H 21     

境内机构境外发行人民币债券政策研究

允许境内机构境外发行人民币债券,是顺应我国资本市场逐步开放、国际金融市场一体化趋势,助力人民币国际化新发展,利用海内外两个市场、两种资源,满足市场低成本资金需求,改善境内企业负债结构,支持企业“走出去”的有效途径,也是利用国际外资的重要渠道之一。2015年9月4日,国家发改委发布了《关于推进企业发行外债备案登记制管理改革的通知》（发改外资[2015]2044号,以下简称“境外发债新规”）,松绑了我国境内机构境外发行人民币债券的审核程序,便利了境内机构境外发行人民币债券手续,进一步推进境内机构赴境外发行人民币债券。     

山东省外资企业涉外债务融资现状、问题及对策研究

涉外债务融资是外资企业发展中的一种重要的融资方式。在当前境内外融资成本存在较大差异的情况下,对外资企业涉外债务融资的研究具有较强的现实意义。本文对近年来山东省外资企业涉外债务融资发展的特点、趋势进行了深入研究,并结合山东省实际对外资与外债之间的关系进行了分析,最后对山东省外资企业涉外债务融资发展提出了政策建议。     

贸易开放度会影响极端国际资本流动吗?——基于54个经济体跨国面板数据的分析

随着世界各国频繁出现国际资本大规模流入或流出的现象,极端国际资本流动已成为国际金融领域广泛关注的重要问题。本文参考Forbes&Warnock (2012)的方法,基于54个经济体1991年第一季度至2016年第四季度的国际资本流动数据,构建极端国际资本流动时期数据库,可识别四种极端国际资本流动事件类型:"激增(Surges)""骤停(Sudden Stops)""外逃(Flight)"以及"撤回(Retrenchment)"。基于该数据库,分析贸易开放度对极端国际资本流动的影响。实证结果表明,第一,一国贸易开放度越高,其发生极端国际资本流动事件的可能性越低。第二,在考虑了国家经济发展水平的差异后,贸易开放度对本国资本和外国资本流入和流出的影响存在显著差异。对于发达经济体,贸易开放度对外国资本流动和本国资本流动均有显著影响;对于发展中经济体,贸易开放度仅影响本国的资本流动,对外国资本流动的影响并不显著。第三,贸易开放度对长期资本极端流动与短期资本极端流动的影响并没有显著差异。基于本文的研究结果,建议我国应继续坚持贸易开放政策,且此后分析极端国际资本流动应将其细分为激增、骤停、外逃和撤回四类,对极端国际资本流动的监测应区分本国资本和外国资本异常流动情况。     

破解中国制造业产能过剩的新路径:外资开放政策的视角

产能过剩已经成为困扰中国经济可持续增长的深层次难题,本文以中国2002年外资管制放松作为准自然实验,采用倍差法系统研究外资开放政策对制造业产能利用率的影响及传导机制。研究发现,外资开放有效提升了同行业内资企业的产能利用率,生产效率、出口扩张和对外直接投资是外资开放影响内资企业产能利用率的重要渠道。外资开放对民营企业、一般贸易企业、吸收能力强的企业以及沿海地区企业产能利用率的提升效应更大,并且地区制度环境增强了外资开放的产能利用率提升效应。此外,内资企业除了获得行业内外资进入的水平溢出效应之外,还分别从上游和下游行业的外资进入中获得正向的前向关联与后向关联效应,进而显著提升了自身的产能利用率。最后,本文还进一步考察了外资开放政策对制造业总体产能利用率的影响,发现外资开放通过资源再配置渠道显著促进了制造业总体产能利用率的增长,进一步检验显示,外资开放一方面促进了市场份额从落后产能企业向相对优势产能企业的再配置,另一方面促进了落后产能企业的淘汰,进而提高了资源再配置效率并促进制造业总体产能利用率的提升。本文从外资开放政策视角探究了产能过剩问题,对新常态下破解产能过剩困境、实现“去产能”政策目标具有一定启示意义。     

外资溢出效应的分位数回归研究

将中国30个省市分化为利用外资高水平区域、利用外资中水平区域、利用外资低水平区域,然后运用分位数回归模型研究了外资对中国工业企业的溢出效应。进行100次自举抽样的实证结果表明,就全国而言,外资具有显著的正向溢出效应,但贡献力度要低于内资。分区域而言,利用外资水平越高的地区,外资的溢出效应最为显著;利用外资高水平区域的外资对产出的贡献度要大于内资的贡献度,而其他两个区域则有相反的趋势;工业企业资产规模越大,外资溢出效应的证据越充分。     

Special Exchange Rates for Capital Account Transactions

The governments of developing countries are constrained in theeffective implementation of domestic policy by the interlinkagesof national and international financial markets. Domestic macroeconomicconditions are influenced by the interaction of national andworld interest rates and prices, and through the impact of realexchange rates on employment. The domestic responses to changesin these factors are often strong and rapid. In an attempt tosever these ties, governments have adopted dual exchange ratesystems in which capital account transactions are conductedat a depreciated exchange rate while an otherwise overvaluedrate is maintained for commercial trade. This article suggeststhat dual rates can indeed be used successfully as a strictlytransitory policy to offset sudden shocks in capital markets.The article develops models which indicate why these dual systemsare able to prevent inflationary or recessionary pressures causedby a misaligned exchange rate in the short term. While freecapital account rates can cut the flow of capital flight, however,a dual rate system cannot prevent a possibly equivalent lossof foreign reserves that will ultimately result because of theimpact of the overvaluation of the commercial rate on the tradebalance. In the longer term, a dual rate system with a misalignedcommercial rate exacerbates the government's deficit; ultimately,real wages must be cut and real interest rates raised to generatesufficient foreign exchange to finance the external debt. Thusa dual rate works well if the commercial rate is maintainedclose to the equilibrium level.     

财务杠杆在房地产业的应用

我国房地产企业是典型的资金密集型和高资产负债率企业。鉴于房地产业在国民经济中的重要地位,其上市公司的财务健康与否也必然是备受市场各利益主体的关注。目前,由于多轮宏观调控政策的影响,财务风险隐患己成为国内很多房地产公司生存发展所迫切需要解决的问题。因此房地产企业在快速增长过程中,如何合理利用财务杠杆增加企业收益,同时保持适宜的负债率以降低资本成本,减少财务风险确保企业的可持续增长为众多房地产企业所面临的重要问题。     

Financial crisis and a transmission mechanism of external shocks: The signaling role of the Korean Monetary Stabilization Bond

This paper explores a transmission mechanism of an exogenous shock to domestic financial markets by investigating the potential signaling role of the Monetary Stabilization Bond (MSB) spread together with several financial variables in Korea. The MSB spread widened and became more volatile during the crisis period after the variance change point at the end of 2007, when the causality relationships between the key variables became apparent. The empirical results illustrate that a foreign shock, which directly leads to rapid short-term capital flow and foreign exchange rate fluctuation, is likely to have a significant contagion effect on domestic financial markets in the case where it has a sizable negative impact on national foreign reserve holdings. The MSB is a monetary policy instrument for foreign exchange reserve management, and the daily observable MSB spread is a timelier signal in this transmission channel.     

Capital controls and monetary policy autonomy in a small open economy

Is there a link between capital controls and monetary policy autonomy in a country with a floating currency? Shocks to capital flows into a small open economy lead to volatility in asset prices and credit supply. To lessen the impact of capital flows on financial instability, a central bank finds it optimal to use the domestic interest rate to “manage” the capital account. Capital account restrictions affect the behavior of optimal monetary policy following shocks to the foreign interest rate. Capital controls allow optimal monetary policy to focus less on the foreign interest rate and more on domestic variables.