上证50ETF期权对现货市场的影响研究

我国2015年正式推出上证50ETF期权,在4年多的发展中,市场成交量逐步提升,投资者数量增加。本文以上证50ETF期权上市前后一年期间上证50指数的日收盘价数据为研究对象,运用GARCH模型得出在上证50ETF期权上市后降低了现货市场的波动性。基于上证50ETF期权上市给现货市场带来的积极影响,本文从政府、金融机构和投资者三方面提出建议,以期来发展我国期权市场。     

ETF基金套利研究——以上证50ETF、上证180ETF为例

本文在分析ETF基金特点的基础上,提出了5种不同的ETF基金套利交易模式,并认为在二级市场上,通过融资融券建立ETF-ETF套利组合是适合普通投资者的套利模式.本文以上证50ETF、上证180ETF为例,在分析其标的指数收益率内在联系的基础上,提出了建立上证50ETF、上证180ETF套利组合的方法,使用国泰安数据库相关数据进行了模拟分析,得出该套利组合获得正利润的结论.最后,论文指出了在二级市场建立ETF-ETF基金套利交易的模式存在基差风险的三个原因     

ETF基金套利知多少

作为近20年来最重要的金融创新之一,巳TF基金并不广为国内投资者所认知.何为ETF基金?如何进行ETF基金买卖?下面以上证50ETF基金为蓝本,为投资者详细讲解ETF的交易规则、分红规则,各级市场之间的套利方法等.基金后市     

中国债券ETF迎风起航

国际经济危机持续发酵,A股市场不景气,2010年初至2012年,沪深300指数累计下跌了30％多.在此期间,鉴于国内债券市场呈现出的震荡向上的走势,将稳定收益和低风险当成市场考量重点的投资者,纷纷对当前市场中最热的投资工具之一——债券ETF青睐有加. 首批债券ETF破题 2013年1月5日,国泰上证5年期国债ETF和博时上证企债30ETF的同时获批,标志着我国资本市场债券ETF正式起航,既为投资者提供更加多样化的投资标的,也为ETF市场增添了新的活力.     

上证央企50指数现期投资价值分析

国泰君安一项研究报告显示,上证央企50ETF指数的成份股全部包含在沪深300指数成份股之列,投资者可以利用上证央企ETF进行股指期货的期现套利操作,其实证研究也表明有较好的抽样效果和跟     

50ETF对其成份股波动性影响的实证研究

本文探讨了50ETF对上证50指数成份股的波动影响情况。本文使Andersen et al．方法和GARCH模型的无条件方差测度上证50指数成份股的波动性变化，实证结果显示，ETF的设立显著提高了上证50成份股的波动性；ETF对不同市值规模股票的波动性影响不存在显著差异，但对不同行业的波动性影响存在明显差异。本文认为ETF价格变化可以反映市场信息以及改变投资者的资产配置，进而影响其对应成份股价格的波动性变化。     

华夏旗下5行业ETF8日起上市交易

日前从华夏基金获悉，业内首个行业系列ETF——华夏基金旗下5只行业ETF将于5月8日正式登陆上海交易所，这5只行业ETF同时上市为投资者提供了行业轮动的投资利器，开启境内指数化投资的新时代。华夏上证系列ETF于3月28日募集成立，分别跟踪金融、医药、消费、材料、能源指数，WIND数据显示，基金成立时这5只上证行业ETF规模为40．6亿元。     

股票停牌、涨跌停与ETF定价效率——基于上证50ETF日度数据的实证研究

本文应用中国股市2007年至2011年的数据,研究了上证50ETF市场价格和基金净值的相关关系,以及折溢价水平及其影响因素。基于ETF的申购赎回和交易机制,在成分股涨跌停板和停牌期间,由于ETF二级市场价格具有价格发现功能,ETF市场价格可能较大偏离(形式上的)ETF净值,造成ETF的异常折溢价,而此类异常折溢价并不是真正的套利机会。另外,上证50ETF的市场价格与基金净值存在显著同步变动的关系;在涨跌停板和停牌期间之外,上证50ETF的折溢价水平低于套利所需的交易成本。本文研究表明,上证50ETF具有较高的定价效率。     

胡俊敏:关注资源品ETF

指数基金阵营日渐壮大,ETF凭借投资指数更高效、费用更低廉、交易更方便、操作更灵活等优势日益得到投资者青睐.从2004年底上市的华夏上证50ETF到现在,市场上已经存在了40多只ETF,规模从原来的52亿元增加到了现如今的1200亿元,年均增长率超过50％.相较于普通指基,ETF既可以像封闭式基金一样在交易所二级市场买卖,又可以像开放式基金一样在达到申赎起点后在一级市场申购、赎回,可谓是集合了开放式基金和封闭式基金的"混血儿".     

玩转股票期权

我国首个场内期权产品——上证50ETF已上线一个多月，投资者是否能玩转呢？     

对上证50交易型开放式指数证券投资基金的实证研究

本文在借鉴国内外相关文献的基础上,对上证50交易型开放式指数证券投资基金(上证50ETF)的市场表现进行了实证研究。研究结果表明,上证50ETF在我国运行以来的市场表现是相对稳定的,其收益基本实现了对上证50指数的复制;但两收益率之间也存在跟踪误差,上证50ETF的管理费和股利分配是造成这种跟踪误差的重要原因。其次,对上证50ETF折、溢价水平的定量分析则表明上证50ETF较成功的套利机制保证了其二级市场价格的有效性,并且该价格的变动与上证50ETF的折溢价水平密切相关;但套利和折、溢价水平并不能有力地解释上证50ETF二级市场的交易量。三者虽然密切联系,但后者显然还与其他很多因素有关。     

上证50ETF的长期投资价值研究

一、引言指数基金迄今已有30年的历史,指数基金的投资组合构造方法对世界主要证券市场的发展和各类投资者的证券投资策略产生了深远影响,日益受到交易所、证券公司、信托公司、保险公司和养老基金等各类机构的青睐。它跟踪股票和债券市场业绩,所遵循的策略稳定,它在证券市场上的优势不仅包括有效规避非系统风险、交易费用低廉和延迟纳税,而且还具有监控投入少和操作简单的特点,因此,从长期来看,指数基金优于其他基金。而交易所交易基金—ETF又优于一般的指数基金。ETF一般采取完全被动的指数化投资策略,跟踪、拟合某一具有代表性的标的指数,因此管理费非常低,操作透明度非常高,可以让投资者以较低的成本投资于一篮子标的指数中的成份股票,以实现充分分散投资,从而有效地规避股票投资的非系统性风险。正是有上述一系列优点,近10年来,ETF已经成为全球增长最快的金融产品:美国证券交易所(AMEX)于1993年1月29日推出了标准普尔指数存托凭证SPDRs。此后,ETF产品在美国乃至全球迅速发展起来。同时,在2005年2月,华夏基金管理有限公司创立了我国第一家ETF:上证50ETF。然而,上证50ETF指数基金在我国的发展并非一帆风顺。经过两年多的运...     

疯狂的行业基金

金融、地产行业在2012年市场上超过20%的涨幅,让相应的行业基金"一飞冲天"。国投瑞银沪深300金融地产指数(LOF)、国泰上证180金融ETF的全年收益皆超过20%,成为股票型基金中的佼佼者。市场状况在目前市场上的行业基金中,既有专门投资一个行业的(医药、信息、金融等)行业基金,如易方达医疗行业股票、深证TMT50ETF、国泰上证180金融ETF等,也有同时投资于几个行业的行业基金,如国投瑞银沪深300金融地产指数(LOF)、海富通上证周期50ETF、国投瑞银中     

基于协整分析的沪深300股指期货与上证50ETF复合套利可行性分析

股指期货和ETF基金是我国资本市场现有交易品种,投资者分别通过股指期货或ETF可进行套利交易。股指期货的特点是高杠杆性;ETF的特点是价值稳定﹑流动性高。本文通过对上证50ETF和沪深300股指期货历史交易数据进行分析,发现两者都是非平稳时间序列数据,因此利用协整检验,发现二者具有长期均衡的协整关系,进而构建协整模型,证明沪深300股指期货与上证50ETF基金可以进行复合套利,并得出二者回归模型。     

基于协整分析的沪深300股指期货与上证50ETF复合套利可行性分析

股指期货和ETF基金是我国资本市场现有交易品种,投资者分别通过股指期货或ETF可进行套利交易。股指期货的特点是高杠杆性;ETF的特点是价值稳定﹑流动性高。本文通过对上证50ETF和沪深300股指期货历史交易数据进行分析,发现两者都是非平稳时间序列数据,因此利用协整检验,发现二者具有长期均衡的协整关系,进而构建协整模型,证明沪深300股指期货与上证50ETF基金可以进行复合套利,并得出二者回归模型。     

基于GARCH(1,1)模型的上证50ETF波动率研究

本文基于上证50ETF2005~2016年的日收盘价,利用GARCH(1,1)模型分析了上证50ETF波动率。研究表明,上证50ETF波动率不仅受前期波动率的影响,还和基金净值波动率、平均交易量波动率存在显著的正向关关系。     

鹏华上证民企50联合公益计划:助推成份股公司良性成长

在推出鹏华上证民企50ETF及联接基金之际,鹏华基金联袂上海证券报及专业社会责任咨询机构发起了鹏华上证民企50联合公益计划。从长远来看,企业能否稳健经营并在资本市场上受到投资者重视,不仅仅取决于企业在生产经营中的表现,更取决于     

ETF在我国证券市场中的发展

交易所交易基金(ETF)是近年来我国证券市场中备受关注的新型金融产品。我国于2004年推出了第一只ETF——上证50ETF,引起了广泛关注。本文针对ETF在我国发展这一年多以来,与其他投资工具相比凸现的优势、发展中遇到的问题进行了深入论述,并对ETF未来的发展方向进行了探讨。     

期权交易能提高标的资产的定价效率吗?——基于上证50ETF套利视角的实证研究

随着上证50ETF期权的推出,期权交易能否提高标的资产定价效率的问题显得愈发重要。本文从对定价效率影响最大的套利机制入手,研究上证50ETF期权推出前后,其对应标的——华夏上证50ETF市场价格和净值的偏差所带来套利机会的多少,进而得出期权交易对标的资产定价效率的影响。研究发现:期权交易在刚推出的一定时间内降低了标的资产的定价效率,但是随着时间的推移,标的资产的定价效率会重新提高并且超过初期。因此从长期看,期权交易能够提高标的资产的定价效率,期权交易对标的资产的定价效率的影响是一条"J"形曲线。     

隐含波动率对公司债信用利差的预测能力研究——来自上证50ETF期权的证据

本文以2015年2月至2018年3月在证券交易所发行与交易的一般公司债券为样本,建立面板固定效应模型分信用等级来研究上证50ETF期权隐含波动率对公司债信用利差的影响。研究结果显示隐含波动率对不同评级公司债信用利差影响显著且为正,隐含波动率可以用来预测公司债信用利差。借助本文的研究,不仅可以检验隐含波动率是否能够包含经济运行态势的信息,评估上证50ETF期权的定价效率,也可以为投资者对冲信用风险提供一种新策略。