发挥政府投资基金的积极作用

<正>近年来,我国在发行债券、专项债、专项补贴、定向减免税费等传统扶持投资模式基础上,为更高质量利用好资金,规范引导民间资本参与重点领域投资,大力发展政府投资基金。政府投资基金肩负着扶持产业转型升级、国企改革,推进国家命脉产业和战略性新兴产业发展等一系列新时代重要使命。相较于其他方式,政府投资基金财政直达效果明显,资金通过股权投资和契约管理能大幅度化解"明股实债"的风险,有助于我国财政高质量发展。     

集合投资与金融创新：建立内蒙古能源产业投资基金的路径选择

能源产业投资基金是一种产业投资基金,是一种对能源企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度。内蒙古能源产业投资基金主要目的是为建立风险勘探、能源资源开采权的收购、精细化工的投资、重大项目评估等提供专项基金,为企业集团的长远发展提供重大项目的启动资金。本文就建立内蒙古能源产业投资基金的发起、设立等制度安排形式做了相关分析,提出发展该基金的路径选择。     

股权投资基金增值服务的发展研究

自1986年国家科委和财政部联合几家股东共同投资设立了中国创业风险投资公司以来,中国股权投资增值服务从无到有,从次要到主要,在资本市场发挥越来越重要的作用。文章分析了国内股权投资增值服务存在的问题,结合中国的国情及企业特点,对国内的股权投资基金增值服务提出发展建议。     

政府投资基金绩效评价的指标构建、实践进路与政策建议——以甘肃省绿色生态产业发展基金为例

近年来,政府投资基金数量逐年增多、规模日益增大,在政策引导、产业投资、服务战略、价值创造、增信赋能等方面发挥了重要作用。在预算绩效管理和财政资金审计全覆盖的背景下,甘肃省绿色生态产业发展基金作为省级政府投资基金,其绩效评价工作受到了更多的关注。本文通过理论与实践、政策和市场、基金主体与基金管理主体等维度构建科学、合理的政府投资基金绩效评价指标体系,规范基金主体和基金管理主体的行为,以推动政府投资基金提高管理运作效率、有效配置市场资源、合理引导社会各类资本流向,努力提高财政资金使用效益,为优化政府投资基金管理运作和绩效评价提供参考依据。     

信托公司发展产业基金的构想

“产业基金”在国内通常是“产业投资基金”的简称。目前同内业界所提的产业基金（产业投资基金）是与国内已经存在的证券投资基金类似的，具有资金集合运用、专家经营、组合投资、共同受益、风险共担的集合投资制度。他是投资基金的一个类别，主要投资于实业领域。《产业投资基金管理暂行办法》巾对产业投资基金的定义为：“产业投资基金（以下简称产业基金或基金），     

新时期私募股权投资基金公司的内控管理分析

私募股权投资基金作为我国金融体系的一个重要组成部分,在防范风险,保障资金增值,推动金融体系健康稳定发展方面发挥着重要作用,对其实质进行分析,主要是在接受委托人的理财委托后,通过专业的财务管理方法和手段,实现投资的保值增值,实现委托人的目标。在这个过程中,私募股权投资基金公司属于基金管理方,需要通过有效的内控管理,在切实保证资金安全的基础上实现资金增值。本文从私募股权投资基金的内涵出发,就新时期私募股权投资基金公司内控管理的有效措施进行了分析和研究,希望能够借此推动金融市场的稳定发展。     

卷首语

1995年以后 ,随着经济结构调整 ,促进产业升级和高新技术产业化政策实施 ,产业投资基金逐步受到社会各界的重视 ,有关政府部门、理论界和实务界就此进行了广泛的研讨。中国社会科学院金融研究中心“投资基金”课题组在《发展产业投资基金中的若干选择》一文中 ,首先对产业投资基金与风险投资基金的关系进行了分析 ,重点是二者的不同点 ,大致有 :投资对象不同 ;投资规模不同 ;管理方式不同 ;获利方式不同 ;投资风险不同。其次是对中国发展产业投资基金和风险基金的认识误区和实践误区进行了剖析 ,包括 :基金投资主体错位 ;资金募集的认识误区…     

中国产业投资基金发展的障碍与对策

产业投资基金是一种主要通过集合投资筹集资金,以组合投资方式分散风险,以实业项目的股权投资为手段,通过被投资企业的资本增值来实现投资回报的新型投资工具。它与证券投资基金的最大区别在于前者的投资对象是没有上市的实业项目,而后者则是市场上公开发行的股票和债...     

商业银行开展产业投资基金托管业务的研究

产业投资基金是是一种按照投资基金运作方式．直接投资于实业项目的金融工具，也是一种对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度，即通过向多数投资者发行基金份额．设立基金公司，由基金公司担任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产．     

商业银行服务政府出资产业投资基金的实践与思考

2022年,中共中央办公厅和国务院办公厅联合印发《建设高标准市场体系行动方案》,鼓励银行及理财子公司与符合条件的政府出资产业投资基金开展合作。政府出资产业投资基金充分发挥了政府引导作用,有助于缓解企业融资困难,是对传统政府投资方式的一种创新。本文详细介绍了政府出资产业投资基金整体情况及行业政策,分析了近年来商业银行服务该类基金的实践经验,并提出下一步改进建议,为服务该类基金提供新的思路。     

中国文化产业投资基金组建模式研究

文化产业投资基金发展滞后是制约中国文化产业快速发展的重要外部原因。从文化产业发展的阶段、文化产业投资的风险和其发展模式等方面进行比较分析可以得出,相对于风险投资基金和专项资金而言,产业基金是服务文化产业发展的较优选择;由于受到文化产业自身、市场环境和中国产业基金发展水平等约束,公司型基金要比有限合伙人和契约型基金更适合中国文化产业基金组织形式。因此,要实现文化产业和文化产业基金的发展还需要从政府适度介入、政策配套和培养复合型人才三个方面入手,有效化解文化产业发展的资金约束。     

高校基建投资计划管理工作的几点思考

随着高等教育投资体制改革的不断深入，高校的发展面临前所未有的机遇与风险，如何有效利用基本建设资金，提高投资效益，是高校投资计划管理部门应该深入思考的问题。本文从高校基本建设项目规划、立项管理、前期设计、施工、工程结算等方面，阐述了如何加强高校投资计划管理工作。     

Investment manager characteristics, strategy, top management changes and fund performance

The present study examines the performance of Australian investment management organisations with direct reference to their specific characteristics and strategies employed. Using a unique information source, performance is evaluated for actively managed institutional balanced funds, Australian share funds and Australian bond funds. For balanced mandates, performance is evaluated with respect to the investment strategy adopted, the experience and qualifications held by investment professionals, and the tenure of the key investment professionals. The present study examines the performance of top management and the impact on returns when turnover arises. The research documents that a significant number of active Australian equity managers earned superior risk-adjusted returns in the period, however, active managers perform in line with market indices for balanced funds and Australian bond funds. A number of manager characteristics are also found to predict risk-adjusted returns, systematic risk and investment expenses for balanced funds.     

税费替代:增值税减税、非税收入征管与企业投资

通过减税促进企业投资和提振宏观经济是近年来中国税收制度改革的重要目标,但减税政策的实际效果却存在争议。本文利用2009年增值税转型改革,研究了减税对地方政府税费收入和企业非税负担的影响,从税费替代的角度揭示非税负担变动如何影响企业固定资产投资。研究发现:(1)增值税转型在减税的同时提高了地方政府非税收入并加重了企业非税负担,地方财政收入受增值税转型冲击越大,企业非税负担上升越明显。(2)上述应主要体现在小型、微型和民营企业上,大中型、非民营企业的非税负担未发生明显变化。(3)非税负担上升会显著抑制小型、微型和民营企业的固定资产投资,促使小型微型和民营企业通过持有更多现金和减少流动性负债来应对税费负担不确定性。本文有助于理解减税政策对小型微型和民营企业非税负担的溢出效应及其影响,为通过减税降费促进投资和提振经济提供经验支撑。     

中国境外投资风险及其防范研究

实施“走出去”战略既是企业的微观投资行为也是政府的宏观管理问题,境外投资比国内投资面临的风险更大。因此,要防范境外投资风险更需要政府的支持,一方面通过建立境外投资协调机制对境外投资予以监管和保护;另一方面通过构建境外投资风险预警系统,加强境外投资风险的识别和预控。     

我国保险资金投资境外不动产风险防控探析

自2012年10月保监会公布了保险资金可以投资境外的政策后,中国平安于2013年5月买下了英国伦敦地标性建筑劳合社大楼,正式拉开了保险资金投资境外不动产的帷幕。境外投资对保险公司而言,既是机遇,又是一个全新的挑战,在投资国内不动产的经验尚浅的情况下,保险公司应做好充分的准备,全面认识投资境外不动产面临的风险。本文将分析保险资金投资境外不动产的风险要素,为保险资金的运用提供建议。     

对外担保与企业创新投入

在实施创新驱动发展的战略背景下,结合对外担保广泛存在的现状,本文以2008—2019年沪深两市上市公司为样本,根据风险转移理论和代理理论,从创新资源和创新意愿两个维度,理论分析和实证检验了对外担保对企业创新投入的影响及其作用机理。结果表明,对外担保显著降低了企业创新投入,该影响在非国有企业和技术密集型企业更为显著。在控制内生性影响后,该作用依然存在。进一步剖析内在作用机理发现,一方面,对外担保通过提高债务融资成本和增强融资约束,迫使企业削减创新投入;另一方面,对外担保还通过提高大股东代理成本和降低股权激励力度,削弱大股东和高管的创新意愿并最终减少企业创新投入。     

委托理财导致上市公司脱实向虚吗?——基于企业创新的视角

依据2008-2017年上市公司委托理财与专利数据,本文实证研究了委托理财对企业创新的影响。研究发现随着委托理财规模与理财收益对公司业绩贡献的增加,上市公司总体上创新数量变化不明显,但创新质量却显著下降。对于不同的委托理财而言,上市公司购买银行与非银行委托理财对创新质量的影响均为负面,但对创新数量的影响却正好相反。两种类型委托理财对创新数量的影响可能相互抵消,从而导致总体上委托理财对创新数量的影响不显著。进一步研究发现,购买更多的委托理财导致上市公司更加倾向于进行风险低的开发性创新,减少风险高的探索性创新。购买银行理财的上市公司更倾向于机会主义创新,而购买非银行理财的上市公司更可能消极创新。总之,基于企业创新视角的分析发现大规模和投机性的委托理财会干扰上市公司创新行为,导致其经营"脱实向虚"。     

经开区招商引资政策对企业投资的影响

国家级经济开发区政府招商引资,往往需要从产业集聚、税收优惠、政府职能和宏观税负等几个不同的方面,分别对企业投资带来的影响进行必要的考察,企业投资决策也往往受到地方政府各种优惠政策等几个层面的影响。目前学界研究对政府招商引资与企业投资决策考虑因素较为单一,缺乏深度解析,本文就此提出相关构想,引导未来招商引资研究向深层领域拓展。     

基于国外经验借鉴的越南证券投资基金业发展策略探讨

证券投资基金是资本市场的重要组成部分,也是资本市场中最为重要的机构投资者之一,基金已经成为投资者参与证券投资的重要工具,以基金为代表的资产管理已经成为金融市场上与银行、证券、保险同等重要的金融服务业。本文通过对国外证券投资基金行业发展的借鉴回顾和分析了越南基金行业的发展历程,揭示越南基金行业所存在的问题并采取措施予以有效的解决,并对比中国、美国、英国的经验针对所存在的问题提出了政策措施建议。