财务困境、政府干预与管理者自利

文章运用处理效应(treatment effect)模型,从财务困境视角研究了政府干预对管理者自利行为的影响。研究发现,当政府干预程度较低时,相对于未发生财务困境的公司,困境公司管理者的自利行为会有所减弱;但当政府干预程度增强时,困境公司管理者自利行为减弱的程度将趋缓。对于政府控制的公司,当金融机构信贷决策受到政府干预的影响较弱时,财务困境期间管理者自利行为会有所减弱;随着政府对金融机构信贷决策干预程度的加强,困境公司管理者自利行为趋于严重。对于非政府控制的公司,困境期间管理者自利行为对金融机构信贷决策的自主性并不敏感。     

上市公司现金持有:静态权衡还是动态权衡

本文研究了中国上市公司现金持有行为的动态调整机制。针对448家上市公司在1998～2006年样本区间内的动态面板分析表明:(1)中国上市公司的现金持有行为具有较强的理性,存在目标现金持有水平,平均调整半周期约为1.4年,这与传统的静态权衡理论一致;(2)调整成本的存在使公司倾向于维持一个目标调整区间而非特定的目标值,在此区间内调整速度较慢;(3)风险态度的差异使调整过程具有非对称特征,表现为当公司大幅下偏于目标现金持有水平时,调整速度较快,而大幅上偏时则调整速度较慢。这意味相对于过度持有现金可能导致的代理问题,上市公司对现金持有不足可能导致的财务风险更加敏感。这与本文基于动态权衡理论的预期是一致的。     

城市垃圾处理产业化探析

通过对我国城市垃圾处理产业的性质和特点的分析，论证了垃圾处理产业化的必要性和可行性．提出了一些促进垃圾处理产业发展的对策，主要包括：加强相应法规和产业政策的制定；进行垃圾处理产权的区域划分；实施部分地区优先发展战略；发展中介机构和社区。     

西部大开发中人力资本积累与制度创新的协调

应用人力资本理论和制度经济学理论，对阻碍西部发展的相关要素进行了分析，提出西部真正缺乏的不是物质资本，而是人力资本，而限制人力资本积累的关键因素是制度安排不合理。西部大开发应着眼于人力资本的积累和制度创新的协调。     

人力资本要素对地区经济增长差异的作用机制--兼论西部人力资本积累策略的选择

本从人力资本角度分析了影响地区差距的相关要素，认为初始人力资本存量、地区间人力资本流动和人力资本的激励制度差别都会显地影响东西部地区经济增长差异。因此。进行长期的人力量本积累对西部地区的经济增长至关重要，提出了西部地区进行人力量本积累的“两阶段模式”。     

消费文化、认知偏差与消费行为偏差

本文放松了理性经济人假设,在行为经济学双曲线贴现模型框架下,以"自我控制"认知偏差及相应的模型参数设定对东西方消费文化差异进行了技术表达,进而阐明了消费过度(欧美国家)和消费不足(东亚国家)这两类消费行为偏差的形成机制。本文采用全球48个国家和地区1978—2007年的面板数据,以儒家虚拟变量和性生活指数作为消费文化的替代变量检验了文化与消费的关系。结果表明,在解释东西方消费率差异时,预防性储蓄等传统理论的解释力远低于不可观测的国家个体效应。儒家虚拟变量和性生活指数能分别解释国家个体效应的28%和58%。这表明消费文化等不随时间改变的个体因素比传统变量更能解释各国居民的消费差异。实践层面上,双曲线贴现模型中锁定技术能有效纠正"自我控制"认知偏差,从而消解儒家文化对消费的深度抑制,可为扩大内需政策创新提供思路启发和技术支撑。     

供需不确定性、市场竞争与现金持有——来自中国上市公司的经验证据

本文研究了市场供需不确定性对中国上市公司现金持有行为的影响.针对2000-2006年期间637家上市公司的经验研究表明,现金持有水平与市场供需不确定性负相关.这一关系在寡头竞争行业中最为显著,完全竞争行业次之,而垄断性行业最低.上述结果表明,中国上市公司的现金持有行为主要表现为短期逐利动机,并不支持国外学者普遍认为的预防性动机假说.这主要源于中国上市公司破产压力较低,使之过度追求短期资本回报,并没有将现金持有当作一种风险管理工具.     

我国行业周期非同步效应——基于微观视角

本文基于我国上市公司微观数据,同时考虑我国经济周期的非线性和协同变动特征,从而获取了传统经济周期研究中所无法获取的相关信息。研究结果表明：（1）我国行业周期表现出明显非同步效应,其中房地产等行业领先其他行业最先走出衰退;（2）利率政策在经济繁荣状态下较为有效,而信贷政策在经济衰退状态下较为有效。基于上述结果,我们认为我国经济已有复苏迹象,但尚不稳固,同时,目前转入定量宽松货币政策具有其合理性。     

“圈层”结构、时空差异与能源强度——以十大城市群为例

借助于经济地理学的理论视角,使用城市引力模型对十大城市群"圈层"结构进行测度,然后对城市群"圈层"结构降低能源强度的影响程度及其时空差异进行分析。结果显示,成熟的城市群和适度的"圈层"结构更容易降低能源强度。从空间维度上看,东部城市群"圈层"结构显著降低了能源强度,但在0.45边界标准之后,降低能源强度程度明显变小。中西部城市群"圈层"结构降低能源强度程度小于东部城市群,大部分结果仅在10%水平上显著。从时间维度上看,相机抉择使得政府节能减排战略未能实现预期目标,短期内弱化了"圈层"结构降低能源强度效果。控制行政分割等变量发现,政府干预更容易凸显拥挤效应的约束作用,借助市场和空间的力量更有利于节能减排目标的实现。     

资本-劳动替代弹性与地区经济增长-德拉格兰德维尔假说的检验

德拉格兰德维尔假说认为,资本一劳动替代弹性的提高能够推动经济增长。本文从理论上阐述了替代弹性对经济增长的作用机制,并采用标准化供给面系统方法估算1978—2008年各省区的替代弹性和有偏技术进步。研究发现,除辽宁和河北外的东部省区及内蒙古的资本与劳动之间是替代关系,多数中西部省区的资本和劳动之间则存在互补关系。同时,多数省区的技术进步是资本偏向型。基于两阶段最小二乘法(2SLS)和广义矩估计法(GMM)的回归结果显示,我国地区经济增长支持德拉格兰德维尔假说。